分析：联昌国际证券
目标价：7.35令吉
最新进展：
兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）昨日举办了简报会，详细说明其和东京海上人寿保险以及大马回教保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）的20年期银行保险/回教保险合作协议中，涉及16.15亿令吉准入费的费用收入确认机制。
行家建议：
我们看好上述合作协议前景，预期这有助于提升营运收入。
从非利息收入（NOII）方面来看，其中13亿令吉固定银行保险费用，将在20年内按年摊销计入损益表，每年将贡献约6500万令吉。
剩余的3.15亿令吉则是可变动部分，须在该银行在前三年达成预定绩效目标后，才能确认该收入。管理层表示，这部分收入预计将在第4年认列，但若获审计师批准，也可在前三年内按年摊销逐步认列。
至於净利息收入（NII），兴业银行收到的13亿令吉前期现金付款为零成本资本，可用于放贷或投资活动，预计每年可带来4500万令吉至5800万令吉的利息收入。
而净利息赚幅（NIM）也每年提升约1.4至1.7个基点，对NII的税后影响为每年3500万令吉至4400万令吉，占2026年预期盈利约1.1%至1.4%。
中期而言，该银行预期其零售贷款年均符合增长率（CAGR）将达约7%，中小企业贷款则是8.3%，这将成为推动保险和回教保险产品销售，成为达成协议目标的主要动力。
我们目前维持盈利预测，并重申“买入”评级，目标价也保持在7.35令吉。
