作者：温世麟（Warrants Capital总执行长）
源宗集团（GCB，5102，主板消费股）的新公司凭单源宗集团WC（GCB-WC），在上周二6月24日开始在大马股票交易所上市。该凭单市是源宗集团根据每4股送1凭单方式派送给股东。该集团也同时以3股送4股比例派送红股给股东。
GCB-WC在上周二涨停以30.5仙开盘后，次日一度冲上32.5仙的高位。不过，该凭单之后面对套利而在周五以25仙结束上周交易。源宗集团则以1.26令吉闭市。
源宗集团的主要业务是生产、分销与贸易可可衍生食品原料，如可可液块、可可脂、可可饼、可可粉等，业务涵盖马来西亚、新加坡、印尼、德国及象牙海岸等地。
营业额增130%
在截至2025年3月31日结束的首季度，源宗集团的营业额增长了接近130%至43亿591万令吉。虽然营业额大增，该集团的净盈利却下跌2%至9921万令吉。
业绩报告显示，该集团对冲工具的公允价值变动被计入损益，从而拉低了账面利润。该集团的财务费用也大增67%至9554万令吉。尽管营业额翻倍，营运赚幅仅增长27%，说明赚幅或营运效率受到挤压。
展望未来，集团将继续专注于可可原料加工的核心业务，同时扩展到利润率更高的工业巧克力市场，并根据市场优化生产条件。
GCB-WC目前约47%的溢价，对一项3年凭单还不算太高。其引伸波幅比母股历史波幅低，显示该凭单理论上也未被高估。如果投资者对源宗集团的母股涨幅显著看好，有效杠杆达2.59倍的GCB-WC，是一个值得考虑的选择。
声明：本文作者不持有文中公司股权
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