报道：林迪陞
（吉隆坡22日讯）巴生谷作为全国经济发展中心，成为了众多投资者与企业的目光焦点，而周边的其他风水宝地，如具有一定发展潜能的森美兰州，往往遭到市场忽略。
MIDF研究相信，森美兰州具备地理位置优越、经济发展动力强劲等优点，未来将是推动我国经济发展的关键一环，值得关注。
就让本报带领读者，一探森美兰州的经济亮点及发展规划。
地理优势：
森美兰州地处策略性位置，毗邻巴生谷及吉隆坡国际机场（KLIA），提升了其在物流与投资方面的吸引力。
经济增长：
该州的名义州内生产总值（GDP）在2015至2023年间，录得年均复合增长率达5.8%，略高于全国平均水平。
行业结构：
截至2023年，制造业与服务业合共占该州GDP超过90%，显示出两大行业对当地经济的重要性。
主要发展倡议：
·马来西亚宏愿谷2.0（MVV 2.0）：覆盖15.3万公顷，聚焦高科技、航空航天及海事产业发展。
·2027年数字经济蓝图：推动智慧农业、科技园区及数字化监管。
·“森美兰迈向先进州2045”愿景：制定长期发展计划，强调包容性、永续性与创新驱动的增长模式。
打造高科技永续经济走廊
宏愿谷2.0成森州支柱
在过去的十几年间，森美兰州出现了相当显著的转型变化，工业发展与经济活动持续增多，在大马整体的经济增长方面，扮演越来越重要的角色。
根据MIDF研究的数据，森美兰州在2015至2023年间，名义州内生产总值（GDP）的年均复合增长率为5.8%，高于全国平均水平。
同时，制造业与服务业在2023年贡献了该州的90%以上GDP，反映出不俗的经济发展动力。
加上森美兰州距离繁荣的巴生谷和吉隆坡国际机场（KLIA）不远，地理位置具备战略优势，更是增强了当地对投资的吸引力。
当然，森美兰州接下来能否延续此前的增长动力，还得看当地的未来发展规划，是否能继续吸引更多商企与投资者入驻，形成永续的正面发展循环。
MIDF研究分析员相信，大马宏愿谷2.0计划，就是其中一个可以让森美兰州经济起飞的关键项目。
“我们近期与森美兰州务大臣拿督斯里阿米努丁进行了一次午餐会谈，会中的谈论重点之一，正是宏愿谷2.0计划。”
宏愿谷2.0计划占地辽阔，横跨芙蓉与波德申两个县区，面积达1534平方公里或15万3000公顷，目的是将森美兰州转型为一个高科技的永续经济走廊。
“宏愿谷2.0的面积，几乎等于两个新加坡的大小。官方愿景是将宏愿谷2.0打造为有竞争力、包容、环境清洁的世界级都市。”
招6大高价值工业入驻
整个计划将分成6个地块，分别进行各个关键发展项目（见表1），而相关项目均特别设计，以吸引半导体、航空、海事物流和智能制造业等高价值工业入驻。
其中，A地块开发高科技工业园，B地块开发名为宏愿谷城市（MVV City）的智能城镇，C地块开发航空谷及综合工业中心，D地块开发综合海事活动中心及海岸走廊，E地块开发波德申自由区及人工智能（AI）货柜港口，以及F地块开发半导体谷。。
“我们相信，宏愿谷2.0计划将在吸引更多投资，以及推动森美兰州中长期经济增长方面，扮演关键的角色。”
即便宏愿谷2.0计划仍未正式开跑，分析员指出，目前森美兰州对外来投资的吸引力不小，近年来已从世界各国，包括韩国、荷兰、新加坡、日本等获得显著的投资。
“韩国是森美兰州的最大海外投资者之一，多年来的投资总额达74亿9000万令吉，展现该国投资者对当地潜能与稳定性的强大信心。”
森美兰境内值得关注的高科技外来直接投资（FDI）项目：
· 法国赛峰起落架系统公司（Safran Landing Systems）价值6亿5000万令吉的扩展计划
· 星狮集团（F&N，3689，主板消费股）价值18亿令吉的扩展计划
· 中国安特医疗（Antmed）价值7亿令吉的设厂计划
· 台湾丰达科技（NAFCO）价值3亿令吉的项目
· 韩国新兴SEC（Shinheung SEC）价值1亿令吉的项目
“森美兰州政府也正与潜在的中国投资者商谈，已在Bandar Enstek镇开发一个占地400英亩的生物科技中心。”
在2024年，森美兰州总共收获价值72亿5000万令吉的投资，而该州吸引外来投资的5大领域，分别是物流、机械及设备装配、食物科技、电子及电气（E&E）与化学产品。
7领域带动经济起飞
接下来，就看看在该分析员眼中，哪些领域将成为森州经济起飞的赢家。
产业：3发展商成大赢家（评级：正面)
在宏愿谷2.0计划的带动下，不仅当地和国家经济受惠，该分析员认为，国内部分行业与上市公司也能从中得益，如产业发展商。
“森美兰州吸引来自各行各业的外来投资，支撑了当地的工业产业需求。”
其中，今年刚进入森美兰市场，在波德申推出Eco商业园VII（Eco Business Park VII）的绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股），就是潜在受惠者。
“绿盛世将与森州政府持有的NS机构和SD牙直利（SDG，5285，主板种植股）合作，开发占地1195英亩的商业园项目。相关项目正是坐落在宏愿谷2.0的C地块中。”
金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）则在宏愿谷的B地块中，拥有2382英亩的地库，自然也是赢家之一。
“所有相关土地的发展总值（GDV）预估为150亿令吉，而金群利集团计划，将其中1000英亩土地用于开发工业项目，而其余土地则用作商业及住宅发展项目。”
在宏愿谷计划区域持有大量地库的森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股），当然也是不能忽视的存在。
该分析员指出，森那美产业在2021年推出的Hamilton Nilai City工业城镇项目，位于宏愿谷2.0的A地块中，是其第一个在宏愿谷开展的项目。
“同时，森那美产业也计划在B地块中，推出占地760英亩的愿景商业园项目。”
据了解，愿景商业园将包含80%的工业产业，以及20%的商业产业。
消费：高度注重农业食品（评级：正面)
森州在宏愿谷2.0计划下的经济政策，高度注重农业、清真食品制造和高科技工业，自然也吸引了大型消费领域业者的投资。
加上森州境内其他地区的农业工业发展，如吸引了星狮集团大力投资的金马士（Gemas），该分析员认为，这将为国内消费业者带来双重的结构性利好。
“首先，森州为消费业者提供了适当的地点，以打造有足够扩张空间的综合性生产中心。其次，汝来、Sendayan与芙蓉等地区的城市化进程，将提升当地的市场需求。”
他补充，森州境内有超过8400英亩的土地，正被开发为新工业区，包括专注于农产食品工业的Enstek和金马士。
“森州正积极将自己定位成国家食品安全及清真制造中心。这些主题可直接惠及消费领域，尤其是涉及饮食产品生产、分销及零售的业者。”
潜在受惠者之一，正是在金马士大力开发农业谷（AgriValley）项目的星狮集团。
“星狮集团投资18亿令吉开发的农业谷项目，占地2726公顷，是国内最大型的农业发展项目之一，将来会总共畜养2万头奶牛，预计每年可最多生产2亿公升鲜奶。”
星狮农业谷在首阶段的目标是年产1亿公升鲜奶，而商业产奶预计在今年中期正式开始。
“该集团也计划在农业谷种植400公顷的玉米青贮（corn silage），以在饲料方面达到自给自足，加强赚幅管控。”
他补充，星狮集团的投资将创造约600个工作岗位，包括兽医学、物流及营运方面的高技术人力。
“在我们看来，星狮集团毋庸置疑是森州发展主题中的最佳消费股选项。”
还有多家国内外领先消费品牌已经进驻森州，包括可口可乐（Coca-Cola）、养乐多（Yakult）、泰森食品（Tyson Foods）、子母牌（DLADY，3026，主板消费股）、Mahsuri，以及Farm Fresh（FFB，5306，主板消费股）等。
建筑：布局基建城镇发展（评级：正面)
森州雄心勃勃的宏愿谷2.0计划，以及整体基建发展议程，毋庸置疑将惠及国内建筑业者，而分析员认为，其中一位大赢家，正是已在当地打下稳固根基的IJM（IJM，3336，主板建筑股）。
“IJM已在森州完成了数项关键基建设施和城镇发展项目，如在过去20年逐渐成为繁荣市区的Seremban 2项目。”
分析员称，宏愿谷计划预计将创造对工业基建、道路、水供系统和混合用途发展区的需求，IJM正处于有利位置，以争取当地的土木工程及产业发展商机。
“IJM在建筑、基建特许经营和产业发展方面，具备多元化的营运能力，这令该公司在竞标宏愿谷相关工程，尤其是隆新高铁（HSR）相关订单时，具备优势。”
除了基建和产业发展，该分析员相信，数据中心将是带动森州建筑业的另一关键因素。
“金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）此前就以4亿5523万令吉的价格，将389英亩的波德申土地，脱售给谷歌关联公司——Pearl Computing大马，并获得价值10亿888万令吉数据中心工程合约。”
根据上述土地的面积，分析员估计，当地可容纳500兆瓦（MW）至600兆瓦的数据中心项目，未来工程订单料达150亿至180亿令吉，支撑金务大未来的订单流量。
同时，分析员称，目前有些方面正探讨在森州发展超大规模（hyperscale）数据中心，因此，金务大以外的其他主要数据中心建筑商，如双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）与IJM也可能会分一杯羹。
“另外，供应水泥及混凝土的马来亚洋灰（MCEMENT，3794，主板工业股），也可以间接受惠。”
公用事业：发电业受惠（评级：正面)
森州大量的发展计划，意味着庞大的能源需求。该分析员认为，国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）和马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）这两家发电业者，将会成为主要得益者。
国家能源在森州营运两座燃气发电厂，分别是703兆瓦的Tuanku Jaafar PD1发电厂与708兆瓦的PD2发电厂，加上煤炭发电的2000兆瓦Jimah East发电厂。
至于马拉卡，将在波德申建设一座全新的综合循环燃气涡轮机（CCGT）发电厂。
分析员表示，能源委员会（ST）近期发布了2025年至2029年的新世代发电产能计划书征求，而本次征求活动将分成两个部分进行，一是延长现有的燃气发电厂购电协议，二是建设全新的燃气发电厂。
“国家能源的PD1和PD2发电厂将分别在2028年8月及2030年1月到期，我们不排除，该公司将会申请将相关发电厂的特许经营期延长。”
他补充，能源委员会计划在最新一轮的计划书征求活动中，为我国增加约8000兆瓦的发电量。
种植：可售地套利(评级：中和）
考虑到宏愿谷2.0计划占地辽阔，该分析员估计，在森州拥有地库的种植公司，或可从土地脱售的商机中获益。
“在我们追踪的种植股中，SD牙直利（SDG，5285，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）、IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、云顶种植（GENP， 2291，主板种植股）和FGV控股（FGV，5222，主板种植股）皆在森州持有一定土地。”
其中，SD牙直利在森州拥有约3万6128公顷油棕园，是上述公司中土地最多的业者，其次为FGV控股的约1万2927公顷，吉隆甲洞的1万152公顷，IOI集团的5523公顷，以及云顶种植的2997公顷。
“在上述5家公司中，我们预测，SD牙直利处于独特的有利位置，可从宏愿谷2.0计划中获益。”
分析员指出，SD牙直利的油棕园位于森州西部，毗邻于宏愿谷2.0发展走廊，地理位置优越，反观其他公司的地库基本不在宏愿谷计划的核心区内，直接受惠的程度有限。
“根据每公顷土地1万8000令吉的保守估值计算，我们估计，SD牙直利持有的3万6128公顷森州油棕园，价值65亿令吉，或每股94仙。”
科技：半导体谷吸引外资(评级：中和）
森州已将E&E领域，列为当地未来发展的5大重点之一，而分析员指出，宏愿谷2.0中的841英亩土地，已经保留做E&E工业的发展用途，取名“森州半导体谷”。
“位于Senawang的半导体谷，已经引起一些战略投资者的兴趣，如生产及销售可充电电动车电池的三星SDI能源大马（Samsung SDI Energy Malaysia）。”
交通物流：波德申成枢纽(评级：中和）
宏愿谷2.0作为长期发展大蓝图，目标之一是将森州，特别是波德申打造为关键的物流及海事中心。
根据分析员，宏愿谷E地段将会开发波德申自由区和AI智能货柜港口，而相关项目的私人界推手，则是登高控股（TANCO，2429，主板产业股）。
“持股79%的子公司中港口控股（Midports Holdings），登高控股将建造、持有和营运上述新港口。”
登高控股已经获得交通部的批准，并且与中国的中交疏浚（CCCC Dredging Group）及远洋海运（COSCO）签署数项关键了解备忘录（MOU），探讨在上述港口项目合作。
除了登高控股，该分析员指出，经营仓库、货运代理（freight forwarding）和冷链运输服务的泛亚综合物流（TASCO，5140，主板交通与物流股），以及提供陆路货柜运输服务的Swift物流（SWIFT，5303，主板交通和物流股），皆可从宏愿谷2.0的工业园及港口项目中获利。
