分析：丰隆投行研究
目标价：4.98令吉
最新进展：
在2025年分析员师大会上，时光网络（TIMECOM，5031，主板电信与媒体股）强调其仍具备领先行业增速的能力，尤其是在零售业务方面，并将通过提升营运效率来创造股东价值。
行家建议：
我们了解到，零售业务目前已成为时光网络最大收入来源，占比38%，尽管网络覆盖率较低，估计仅约全国20%，但新增用户数量仍可媲美同业，展现强劲竞争力。
公司计划每年新增覆盖20万至30万个住宅单位，以维持用户增长势头。
同时，公司也介绍了新拓展的住宅太阳能业务，尽管目前营收占比低于1%，但管理层希望打造成一个具备永续性收入的新增长引擎。
时光网络提供“租购合一”订阅与一次性购买两种模式，初步目标市场为电费每月超过500令吉的约30万户家庭，若未来能源补贴减少，潜在市场规模有望扩大至100万户。
另外，公司正在考虑调整营运模式与公司监管框架，我们推测其可能将组织架构分拆为二，分别是InfraCo负责基础设施资产管理与效率提升，以及ServiceCo专注于服务创新与客户体验优化。
尽管时光网络基本面稳健且前景展望清晰，但我们认为，目前股价估值已趋于合理，进而维持“守住”评级，目标价4.98令吉不变。
