分析：马银行投行研究
目标价：1.09令吉
最新进展：
由于剥离航空业务带来的账面收益，壹必投集团（CAPITALA，5099，主板消费股）在2025财年首季同比转亏为盈，录得6亿8957万令吉净利，去年同期则蒙亏9155万令吉。
截至3月底，集团持续经营业务的营业额为4亿1452万令吉，同比上涨15.22%；若算上尚未完成剥离的航空业务，总营业额达到53亿令吉。
行家建议：
纳入航空和非航空业务，壹必投集团2025财年首季核心净利为1亿1680万令吉，超出我们的预期，达全年预测的33%。
如若只单看非航空业务，公司首季核心净利为3770万令吉，符合我们的预期，达全年预测的23%。
辅助型营收有所提升，主要归功于行李费用带动表现，有鉴于此，随着辅助营收和乘客营收有所走高，我们将公司今明后财年的净利预测，分别提高27%至43%。
展望未来，我们预计公司的净利表现将会继续走强，主要有美元贬值，以及航空燃油价格下跌。
不仅如此，来到2025年第三季，公司剩余9%的机队，也将陆续恢复营运。
壹必投集团目前放眼在今年9月前脱离PN17级别，同时也正加速旗下Abc国际在纳斯达克上市，以及自身在香港证券交易所的二次上市。
综合以上，我们将评级从“守住”提高至“买入”，目标价则从86仙，提高至1.09令吉。
