分析：肯纳格投行研究
目标价：1.43令吉
最新进展：
Samaiden集团（SAMAIDEN，0223，主板能源股）在2025财政年第3季（截至3月底）稳定增长，净赚504万令吉，同比扩大22.62%。
同时，Samaiden集团在第3季录得8917万令吉的营业额，同比涨18.87%。
行家建议：
Samaiden集团首9个月业绩令人失望，核心净利为1310万令吉，分别仅达我们与市场全年预测的55%及61%，主要是工程执行进度放缓，以及企业绿色电力计划（CGPP）项目赚幅低于预期。
另一方面，公司赢得来自第五大型太阳能项目的第二项合约，价值1.01亿令吉，使其今年迄今赢得订单增至1.46亿令吉，有望实现我们2026财年的6.5亿令吉目标。
该合约也将公司现持有的订单总额，推高到7.7亿令吉的历史记录。
短期内，我们预期会有大量项目机会涌现，这受益于总量2吉瓦（GW）的LSS5计划推进，其完工期限为2026年底，以及净电能计量政策（NEM）倡议下额外的500兆瓦配额。
根据估算，我们认为公司有强劲的机会获得大约10%的项目，相当于5亿令吉的太阳能光伏系统的施工、采购、建造及启用（EPCC）工程订单。
但考虑到第三方外包增加侵蚀赚幅，以及CGPP项目收入下半年确认，我们将2025至2026财年的盈利预测，分别下调18%和16%。
同时，目标价从1.65令吉，下调至1.43令吉，但维持“超越大市”评级。
