（吉隆坡11日讯）全球贸易战开打，经济衰退风险陡升抑制原油需求，油价连日下滑，让油气股前景也变得黯淡。尽管如此，包括岸外支援船（OSV）服务业者在内的部分油气服务业者料能保持韧性，成为行业内的少数亮点。
丰隆投行分析员通过报告表示，特朗普的大范围关税可能引发通胀、拖慢经济增长、压制消费开销和工业活动，若新关税全面实施，将会抑制原油需求。
同时，OPEC+意外公布提前执行增产计划，使得5月份每日产量增加约41.1万桶，导致领域基本面恶化，布伦特原油价格已跌至每桶63美元水平。
无论如何，分析员仍看好本地为主和专营于承包商的油气行业业者，相信它们大多不易受全球贸易紧张局势影响。
“由于国家石油强调油气产量，油气维护服务供应商较不易被削减开支。”
尽管2025年钻井需求较低，但从事岸外支援船（OSV）服务业者，比如凯辉国际（KEYFIELD，5321，主板能源股）和柏达纳（PERDANA，7108，主板能源股），今年仍将保持韧性。
“因为在船舶持续受限情况下，活跃的作业活动将使岸外船舶保持繁忙。”
短期来看，油气发展项目将暂时搁置，从而放缓浮式生产储卸油装置（FPSO）新项目，因油价下跌和政策不确定性将促使油气巨头延后资本支出，以重新评估关税对供应链的影响。
不过，云升控股（YINSON，7293，主板能源股）和布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）等FPSO业者运营偏长期，能够暂时确保营收稳定。
石化行业风险增
而我国石油化工方面的影响同样目前还算有限，因大马石化产品主要出口至亚洲地区。
“然而，油价下跌仍会抬高石化产品价格（如聚乙烯、聚丙烯及芳香烃）的下行风险，因为相关原料成本将下滑。”
此外，若全球经济受贸易战影响放缓，全球石化供应过剩问题将恶化，毕竟石化需求增长与全球经济活动密切相关。
分析员把2025年布伦特原油平均价，从每桶75美元下调到65美元，并维持2026年每桶70美元的预测。
整体而言，分析员给予该领域“中和”评级，并建议选择对油价敏感度较低、或受惠于油气巨头资本开销的公司。
丰隆投行的首选股分别是戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）和马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）。
油气行业各股简评
· 戴乐集团（DIALOG）：评级“买入”，目标价2.67令吉
尽管油价走跌，但供应过剩局面会提高中游油库业务的仓储利用率和租金，抵消其上游业务贡献下滑，整体盈利复苏前景仍向好。评级“买入”
· 大红花石油（HIBISCS）：评级“守住”，目标价1.61令吉
宏观经济波动不利于公司，经济衰退风险也会抑制油价，特别是在海外石油和天然气政策存在不确定性。
· 布米阿马达（ARMADA）：评级“买入”，目标价58仙
该公司具备良好盈利质量，长期合约具有保障作用，不易受油价下跌影响。
· Wasco公司（WASCO）：评级“买入”，目标价1.79令吉
公司开发项目进展放缓，短期发展面临阻力，2025财年和2026财年盈利预测分别下调7%和10%。
· 国油石化（PCHEM）：评级“卖出”，目标价2.60令吉
