【行家论股/视频】亚通
区域市场全低迷

目标价:3.85令吉



最新进展:

资产折旧率高,加上外汇损失,亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)截至3月底2020财年首季净利,按年下挫74.06%,报1亿8810万6000令吉。

首季营业额录得60亿3658万4000令吉,比起上财年同季的59亿4943万7000令吉,微升1.46%。

行家建议:



核心税后归属股东净利(PATAMI)1亿2470万令吉,仅占我们和市场全年预测的13%和11%。

大多数东盟国家采取封锁政策,加上经济前景低迷,让亚通失去更多较贫困区域市场的收入,尤其是那些预付业务较多和每位用户平均收益(ARPU)组合较少的市场。

本地的天地通也面临巨大挑战,因为延迟交付产品导致订户减少。

营运子公司的亏损可能会扩大,加上区域业务料失色,我们下砍本财年的盈利预测25%,下财年预估调降27%。

即便如此,亚通的卓越营运计划有助于缓解用户流失的打击,而数字业务还在努力加强获利能力。

我们根据加总估值法(SOP),将4.5令吉目标价调降至3.85令吉,等同4.8倍的企业价值对除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)比例,比过去3年均值低两个标准差;下调评级至“跟随大市”。

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分析:肯纳格投行研究

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