自2019冠状病毒病疫情爆发以来，除了全球人类的健康受到威胁，各国经济与商界也遭遇灾难性冲击。

中国是率先爆发而疫情也是当时最严重的国家，不过令人惊叹的是，该国虽然至今尚未完全驱除病毒，但已经开始恢复元气，甚至已有能力向其他国家施以援手。

德勤（Deloitte）建议，商企可以向中国取经，向该国的领先企业家学习在抗疫期间的危机处理手段，希望借此稳步渡过这场疫情风暴。

振兴配套决定势头
IPO盛况寄望末季

根据安永的2020年首季IPO报告，大马在首季有6个IPO，数量排在东盟第二，全球也可排在第10。

沉寂多时后，今年马股的IPO市场原本似乎开始迎来复苏，有数个家喻户晓品牌的大企业都有计划在今年上市，但一场疫情风暴来袭，可能会让计划生变。

市场专家认为，全球IPO市场最快要在下半年才会有看头，而大马的IPO盛况，或许要在末季才有些微希望。

安永在报告中指出，东南亚地区今年首季一共创下31宗IPO，总筹资额高达30亿美元（约131亿令吉）。就IPO数量而言，较去年同季增加63%，总筹资额更是按年暴增8.85倍。

东南亚国家中，首季的IPO数量以印尼最多，共有18宗；我国以6宗紧随其后，接着是新加坡（5宗）以及泰国（2宗）。

安永新加坡与汶莱执行合伙人兼东盟IPO负责人罗锦伟指出，今年首季初，东南亚各国的IPO活动仍在延续去年末季的势头，但之后却被冲击全球经济和商界的冠病疫情打断。

“各国政府陆续推出经济与财务振兴配套来稳定局面。这些因素和市场的波动及投资者的信心，将会是决定IPO势头能否延续的关键所在。”

估值受影响

奕丰（iFAST）分析员李志勇接受《南洋商报》电访时指出，今年估计会有多家公司展延上市计划，因为在不佳市况上市，会影响IPO估值。

“比如原本在正常市况可以100亿令吉市值上市的公司，今年或许只能获得60至70亿估值。”

他也点出，大市氛围良好时，IPO较容易出现超额认购；但若大市不好，基本面再强的公司也会受影响。

另外，全球政府，包括我国都已推出了相应的财政振兴措施，包括放宽货币政策，将利率降至多年新低，让企业举债成本较低。流动资金充足的公司，应该不会选择在这时候贸然上市。

Areca资本总执行长黄德明也认为，直到疫情结束前，马股IPO也不会复苏，估计这可能是要等到今年末季。

“今年的IPO估值必须是超划算，才会让投资者有兴趣认购。”

站在机构投资者角度，他指出，今年的IPO如果有估值吸引的科技股，才会让他感到兴趣。

获较高估值
科技股IPO或续受宠

科技股是近年马股IPO市场的新宠。

去年底封关时，阁代科技（GREATEC，0208，创业板）就以自上市后近3倍的涨幅，荣登2019年“新股王”宝座。

阁代科技是一家工业自动化解决方案供应商，该公司从61仙的发售价出发，一路高歌猛进至2.40令吉，全年猛涨1.79令吉或293.44%。

紧随在后的2019新股王第二名也是科技领域公司——精密钣金制造商UWC公司（UWC，5292，主板科技股），2019封关闭市价3.20令吉，比发售价82仙高290.24%。

李志勇点出，比起其他领域，科技股向来可以获得较高估值，例如最常见的本益比，科技股即使以20至30倍本益比上市，仍会受到追捧。

“在国外，一些科技股的本益比甚至可以去到50至60倍，甚至上百。这是因为科技公司的前景光明，每年盈利可以高速增长20至30%，非其他传统领域可比。”

除了本益比，他建议投资者评估IPO时，也应关注公司现金流，以及详细阅读招股书中的财务报表，观察该公司过去5年的净利增长趋势和赚幅是否稳定。

创业板与LEAP免上市费
专家：激励不大

前首相敦马哈迪医生在公布今年首个振兴配套时宣布，证监会和大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）会豁免创业板和杰出企业加速平台（LEAP）的上市费长达12个月。

不过，两位专家认为，这消息对于今年马股IPO的激励有限。

黄德明点出，上市费在公司上市时开销占比不大，对于许多公司来说，支付投行的顾问及包销费用可能会更多。

短期可提高上市欲望

不过，短期内豁免上市费还是可以提高一些公司的上市欲望。

李志勇也认为，公司上市与否，更多取决于大市的投资情绪。如果市况糟糕，大多数公司还是会搁置上市计划。

令人瞩目的IPO

Mr. DIY：我国近3年最大IPO

● 预计筹资规模：22亿令吉

有消息指，原定于3月底上市的家居装饰零售商Mr. DIY，上市计划仍无定案。

彭博引述知情人士报道指出，我国政局一变再变，股市和投资意愿难测，Mr. DIY考虑推迟上市，直到市况好转为止。

Mr. DIY估计会筹资约5亿美元（约21.8亿令吉）。如果成功上市，将会是自2017年7月乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业股）上市以来最大型的IPO。

Mr. DIY未有在草拟招股书中公布发售价详情，但有披露所筹得资金将用来偿还银行贷款及用作未来1年的营运资本，今年放眼至少再开100间直营店。

该公司目前在国内共有566间直营店，在汶莱则有4间直营店。

U Mobile：全马第四大移动电信商

● 预计筹资规模：22亿令吉

U Mobile是我国第四大移动电信商，拥超过700万名用户，市占率达10%以上。

彭博社去年引述消息指出，U Mobile已邀请数家投行提出关于IPO的企划书，敲定顾问后，预期最早今年底完成上市。

据了解，筹资规模可能高达5亿美元（21.8亿令吉）。

U Mobile总执行长黄显德回应时透露，该公司确实在进行IPO计划，并放眼今年内上市，不过实际上市时间还要看市况而定。

U Mobile是马新巨富合资的投资项目，包括有最大股东新加坡淡马锡控股旗下的Straits Mobile投资私人有限公司，以及国内的柔佛苏丹依布拉欣殿下、成功集团（BJCORP，3395，主板工业股）创办人兼执行主席丹斯里陈志远和万能（MAGNUM，3859，主板消费股）。

QSR品牌：估值超过50亿

● 预计筹资规模：20亿令吉

在东南亚拥有著名连锁快餐店肯德基（KFC）与必胜客（Pizza Hut）经营权的QSR品牌，原已计划在去年上半年展开IPO，甚至发布了草拟招股书，但最终还是宣布延迟。

去年有外媒报道，持有QSR品牌近49%的雇员公积金局和私募基金CVC资本探讨脱售股权，并已召开第一轮股权竞标活动，对QSR品牌的估值约达12亿美元（约52亿令吉）。

QSR品牌在我国、新加坡、汶莱及柬埔寨，管理超过820间肯德基（KFC），同时，也在我国及新加坡管理超过470间必胜客（Pizza Hut）连锁店。

Loob控股（Tealive）：或大马首个“奶茶股”

● 预计筹资规模：3亿令吉

国内知名奶茶品牌Tealive的母公司——Loob控股，计划在本地交易所上市，欲通过上市筹集3亿令吉资金。

彭博社去年引述消息人士指，Loob控股已聘请顾问安排股份销售事宜，制定目标今年上市，市值高达10亿令吉。

Loob控股总执行长吕伟立回复彭博社电邮时称，就上市计划已聘请了企业顾问，但尚未确认公司估值与IPO，有待听取顾问的最终建议。

根据该公司的网站，Loob控股在大马营运超过200家分行，并在中国、越南和澳洲设立分店。除了Tealive，旗下餐饮品牌，还包括Ko Ko Kai和Define Food。

独家报道：梁仕祥