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【全球大抗疫】财政空间有限
政府需举债救市

(吉隆坡10日讯)肯纳格投行研究经济学家万贺铭认为,受限于赤字,我国政府能够动用的财政空间有限,唯能靠举债来融资总值高达2600亿令吉经济振兴配套。

万贺铭和团队在报告中指出,我国政府前后共公布了3个振兴配套。



这包括前首相敦马哈迪在2月公布的首个200亿令吉配套,现任首相丹斯里慕尤丁在3月公布包括国民关怀援助金的2300亿令吉配套,以及本月公布为中小企业而设的100亿令吉配套3个配套的总额是2600亿令吉,占我国国内生产总值(GDP)的17.6%,规模比起其他东盟国要大。

新加坡政府振兴配套规模高达599亿新元(约1826亿令吉),占该国GDP 12%;而泰国的振兴配套规模则达1.9兆泰铢(约2500亿令吉),也占该国GDP 12%。

回到大马的振兴配套,政府实际需直接注资的金额高达350亿令吉,占GDP的2.4%,估计会通过增加国债融资。

肯纳格预计,由于油价低迷和经济增长疲软,大马的财赤将因此上升至5.6%,高于财政部预测的4.7%。

“虽然政府仍可在疫情恶化情况下推出额外的支撑措施,但相信财政空间实在有限。



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能借152亿

该行点出,振兴配套的资金通常可来自财政盈余,或者动用国家储备。但如果一个国家财政一直被赤字束缚,那发债筹资可能就是唯一方式。

“如果必须再推出额外的振兴措施,而又须低于法定国债顶限,政府所剩的举债空间估计是152亿令吉,相等于1% GDP。”

肯纳格所指的3个法定国债限制,分别是包括政府债券、投资票据和政府回教债券的内债、外债和国行短期债券的法定上限。

“发行新债是可行的,因为国内银行系统有足够的流动资金吸纳。银行的法定储备存款有高达782亿令吉,国行释出的过剩流动资金1560亿令吉,以及国行可提供的短暂融资额高达306亿令吉。”

肯纳格认为,国行还有下调法定储备率的空间,估计还能下调100基点至1%,再释放额外170亿令吉流动资金。

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仿效狮城动用储备

肯纳格指出,大马可以向新加坡学习,如何在危急之际善用一向获得妥善管理的国家储备。

新加坡振兴配套中动用的国家储备金,是来自金管局、淡马锡控股和新加坡政府投资公司。

这3家机构管理国家储备的投资收入,贡献了新加坡政府的20%收入。

在该国的净投资回报贡献框架下,新加坡政府最多可以动用3家机构长期投资回报的一半。

“根据新加坡最新的预算案,投资回报框架的贡献估计达186亿新元(约567亿令吉),按年增9.3%。”

肯纳格认为,政府应该效仿新加坡管理储备的方式。

国家储备并非一定是要在金融危机降临时才能动用,在国家发生大灾难或紧急事态也可派上用场。

“或许应该重新评估2009年大马中央银行法令的第68章,这条文是关于国行必须按照董事局制定的政策和指引,来持有和管理外汇储备。”

“除了保证金融系统稳定,国行的政策目标中或许应包含更多对人民福祉的同理心。”

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财经新闻

经济学家今年仍乐观 3月出口下跌属暂时

报道:林迪陞

(吉隆坡19日讯)大马3月份出口延续上个月的跌势,继续同比下滑0.8%,而进口则同比扩大12.5%,推动3月贸易总额比一年前同期增长5.1%。

根据投贸部公布的数据,3月出口为1286亿4000万令吉,进口为1158亿3000万令吉,贸易总额达到2444亿7000万令吉的3月份历史新高。

同时,3月录得128亿1000万令吉的贸易盈余,是我国自2020年5月以来,连续第47个月获得贸易盈余。

尽管同比下滑,3月出口仍环比则大起15.5%,而进口和贸易总额则分别环比上涨15.7%及15.6%。

双威大学商学院经济学教授姚金龙博士接受《南洋商报》电访时指出,3月出口继续下滑,只是暂时性弱势,他并不认为目前低迷表现会延续下去。

“毋庸置疑,3月的出口表现低于市场预期,显示外围需求保持低迷。但是,这只是暂时性现象,我相信,大马出口会在接下来的月份里逐渐稳步走高。”

姚金龙认为,大马疲弱的出口表现,将会随着中国经济的复苏而改善。

“在中国政府的各种努力下,该国经济将会进一步复苏,带动接下来的大马出口,尤其是在下半年。”

他同时表示,科技领域如今进入反弹周期,也预示着我国的低迷出口不会持续下去。

“东盟作为大马重要贸易伙伴,现在也因为各种全球不确定因素,如以色列和伊朗之间的冲突等,面对复苏推迟问题。无论如何,接下来这一切问题都会稳定下来。”

因此,姚金龙相信,目前的低迷出口,不会影响大马今年的经济增长,因而维持国内生产总值(GDP)今年增长4.5%左右的预期。

农产品出口下挫

以领域分析大马出口表现,3月制造品出口占总出口的85.2%,同比微升0.7%至1096亿3000万令吉,从2月的下滑表现中反弹。这得益于机械、设备及零件、交通器材和钢铁产品的支撑。

占总体8.1%的矿业产品,则连续2个月扩大,在3月同比微升0.2%,至104亿4000万令吉。液化天然气(LNG)的出货增加,是相关领域出口扩大的主因。

不过,占总体6.1%的农产品出口,却在3月同比下挫17.3%,至77亿9000万令吉。由于棕油和棕油制品的价格走弱,导致相关产品的出口额下降,影响农产品出口表现。

在贸易伙伴方面,东盟依然是大马最大贸易伙伴,占总体贸易的26.7%。其中,我国对东盟出口在3月微跌0.8%,但贸易总额同比起0.6%。

首季贸易总额创新高

排在第2位的中国,占大马对外贸易总体的15.9%,贸易总额在3月有所反弹同比起2.9%,但出口同比下滑2.1%,而进口同比增6.9%。

大马与美国的贸易持续扩大,在3月占总体9.6%,同比升6.9%。其中出口同比起3%,进口更是涨14.6%。

在今年首季,我国贸易总额录得同期历史新高的6905亿9000万令吉,同比增7.1%,贸易盈余累积为342亿2000万令吉。

首季出口同比起2.2%,至3624亿1000万令吉,而进口录得13.1%的双位数同比增长,至3281亿9000万令吉。

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