目标价：5.80令吉
最新进展：

截至12月杪，兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）在国内规模高达1569亿令吉的贷款业务，有55%属于个人贷款、16%属于中小企业，以及29%是企业贷款。

该银行假设，所有国内的个人和中小企业客户会选择延迟还款6个月，而企业客户则需要申请延付，估计会有30%的企业贷款会需要通融。

这会让该行有80至81%的国内贷款延迟还款6个月。在这期间，利息不会累计。

行家建议：

延迟还款有助在至少未来6个月防止减值贷款大幅飙升。

不过，我们预计兴业银行今年的减值拨备会按年走高，主要来自一般拨备以及被列入第二阶段风险的企业贷款。

该银行希望疫情尽快消散，并将总减值贷款比例维持在2%以下。我们也维持今财年信贷成本预测在30基点。

另外，该银行暗示净利息收入会受到今年降息的影响。

我们在财测内已纳入了今年5月再降息25个基点的可能性，相等于全年降息幅度高达75个基点。

存款和贷款增长目标方面，今财年内不可能太进取。

我们维持今财年投资回酬预测在8.8%，低于兴业银行内部的目标10.3至10.5%，因为净利息赚幅受压，以及信贷成本可能走高将形成挑战。

维持财测、“买入”评级和5.80令吉目标价，相当于今财年股价对账面价值0.9倍。

分析：大马投行研究