【行家论股/视频】Astro
广告减财测下砍

目标价:1.55令吉
最新进展



软件与赛事播放权的减值摊销减少,推动Astro(ASTRO,6399,主板电信与媒体股)截至1月底末季净利按年上扬17.33%,至1亿389万令吉,并派息每股1.5仙。

当季营业额年跌10.39%,至12亿2564万令吉,因为订阅、生产与广告营收减少。

全年来看,净利大起41.56%,报6亿5530万令吉;营业额录得49亿1180万令吉,年跌10.35%。

行家建议:



全年核心净利占我们和市场预估的99%和96%,符合预期。

考虑到付费电视和广告业务营运环境疲弱,我们将2021和2022财年财测,分别调降18%和33%。

2022财年的预估调降幅度更高,主要是大型运动赛事如欧冠杯和奥运会延到明年,需计入更高的内容成本。

ASTRO的广播业务在行动管控令期间照常运作,惟大部分的员工转向在家上班。管理层未提供新财年的财测指引,因为目前要评估管控令和2019冠状病毒病的影响,还言之过早。

在2021财年方面,在令吉兑美元贬值到4.40之前,该公司已经为营运成本护盘,有利现财年的盈利展望。

我们将目标价调低至1.55令吉。目前,该股在2021财年7.3倍的本益比交易,估值不高,且拥有9%的净周息率,值得买入。

分析:安联星展投行研究

分析:安联星展投行研究