动荡时期谨慎交易/前线把关

随着全球化的到来,资金市场对全球正在发生的事件高度敏感。

在当今无国界的世界,每个经济的环节——从市场业者到最有经验的投资者——在全球处于不确定性之际,例如金融危机、政治动荡(包括战争)、地缘贸易冲突等,都可能崩溃。



近来,即使和疾病有关的灾难,也可以对股市造成很大的伤害,例如2019冠状病毒病(前称“新冠肺炎”)全球大扩散的问题。

对冠病疫情从流行恶化到全球大流行水平的反应——已扩散到中东、欧洲和美国——全球股市皆大受打击,我们看到道指从2月12日历史新高29551.42点,到2月的最后一个交易日,一共大跌了14%。

当指数从最近高点跌了10%,这代表它已经进入了调整期。

不确定性意味着无法预测未来将发生的事情。

从微观来说,大多数公司根据正常的市场情况来预测销售量和生产趋势,供投资大众参考,但是,当不确定性程度增加了,他们的预测数字可能很不准确。



在国内,冠病爆发将大大打击旅游业,包括酒店住宿、零售场所、交通、餐馆,而制造业也因为中国需求和生产受到干扰而影响。

从宏观来说,不确定性将影响整体经济或金融市场。这经常是个别公司或投资群众无法控制的。

其中一个例子是本地投资者面对双重打击,即要同时面对易变的政治斗争,又要担心冠病无时无刻伸出它狰狞的触角。

无论是政治动荡、战争威胁或者全球衰退,机构投资者通常会减少在高风险的股票投资,将资金转移去其他市场或其他资产类别,例如贵金属、政府国债和现金市场投资工具等。

机会之窗

大型投资组合的重新定位而引起的抛售,可能会导致股市贬值。

虽然股市变成浴血沙场,那些懂得股市行为原理的投资者,将懂得如何把握出击的机会。总而言之,所有抛售将为勇敢的投资者带来买入良机,因为他们看到了股票重挫了以后的价值。

下面是专为小股东或散户提供的贴士或清单,以便在不确定时期投资而毫发无损:

●消除赌博倾向:

避免沉迷于高风险或投机性股票。明智地将资金分成几个部分,分阶段买入自己可以承受损失的投资。

●有足够的持股能力:

通常在不确定的时候,投资者屈服于他们的反射反应,导致他们失去作出最佳投资的决定,这可能带来巨大的亏损。

●专注在长期投资:

我们必须谨记,股市本质上是周期性,但他们在短期却可以非常不理性。因此,不确定性常常导致市场低迷。不过,大多数的市场下跌后,跟着就是复苏,因此,让那些有耐性和长期的投资者有机会获利。

●保持一个多元化的组合:

为了减低市场波动性的影响,我们应该建立起一个多元化的组合,将投资分散在各种资产组别。一个良好的多元化投资组合,将确保任何一个资产类别的激烈波动,对整体的组合不会带来明显的打击。

●保持纪律:

制定一个明确足以承担风险和达到个人长期回酬的财务计划。更重要的是,保持纪律并遵循投资策略,不要轻易改变,屈服于不确定性引起的恐惧和偏见。

●采取防守策略:

选择可以抵抗经济衰退的股票(如医疗保健/药剂业)、高股息股;并在合理的价值交易(如低本益比、永远多元化营运或保守的资产负债表等),或有股票回购计划的好公司等。

投资大师巴菲特曾经说过:“当别人贪婪的时候,我们要恐惧;当别人恐惧的时候,我们要贪婪。”

(迪瓦尼山)

本周重点观察股东大会及特大:

友联控股(UMS)(股东大会)

简评:

集团营业额从2018年的8620万令吉,减少到2019年的6800万令吉,净利从2015年的1600万令吉,减少到2019年的300万令吉,显示公司面对的挑战逐年增加。或许公司需要探讨扩充业务到新加坡以外的海外市场。

要点:

根据注29(第102页),我们注意到西马(2018:7530万令吉;2019:6220万令吉)和新加坡(2018:710万令吉;2019:380万令吉)营业额大减。董事部如何解决营业额减少的问题?2020年展望如何?

维视机动(VIS)(股东大会)

简评:

在面对业务艰难挑战的半导体业务,2019年集团录得较低的营业额和盈利。在冠病的影响之下,公司今年可有更佳的表现吗?

要点:

注7,短期投资——信托基金投资达380万令吉(2018:零)(2019年报第7页)。

1.为什么投资信托基金,而不是在公司业务营运?

2.公司对信托基金买卖有什么投资政策?

3.该投资的预测回酬是多少?

立艺企业(DIGISTA)(股东大会)

简评(股东大会):

2019年亏损减少到140万令吉(2018年:1490万令吉),但是,随着公司近来收购了一家亏损的子公司,须承担的净债务到达310万令吉,请问公司是否可以转亏为盈呢

简评(股东特别大会):

建议私下配售达20%的股额,发售价不超过公司5天加权平均股价的10%折扣。其中,50%的股票配售给公司执行董事及大股东,背后是否有什么猫腻?这笔新资金可以拯救公司吗?抑或只是再次冲淡小股东的权益?

要点:

本财政年公司以5万令吉收购Full Image 有限公司(FISB)5万股,即所有股权。集团收购后需承担的净债务约310万令吉(2019年报第55页,注3)。收购后的商誉增加,不会为公司带来任何未来经济利益.。因此,在财政年结束时,公司为该商誉作出全额减值(年报第56页,注3)。

1.鉴于收购后,将把商誉作出全额减值,因此不会为公司带来未来经济利益,而且公司需要承担310万令吉债务,请问为什么收购FISB?

2.未来集团对FISB有什么计划?

3.FISB的其他应付款项和应计金额达410万令吉(年报第56页,注3)。请问这些应付款项和应计金额包括什么?何时到期?

4.收购完成以后,FISB 给集团带来180万令吉亏损(年报第56页,注3),请问它何时损益两平?

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