【行家论股/视频】云升控股
购Ezion助推高盈利

目标价:10.10令吉
最新进展:



云升控股(YINSON,7293,主板能源股)与新加坡Ezion控股的主要债主达成协议,斥资1.5亿美元(约6.3亿令吉)收购Ezion的63.4%股权。

同时,独资公司云升Eden会安排注入资金,把Ezion的总负债从16亿美元(67亿令吉),大幅降至4亿美元(17亿令吉);随后会认购Ezion发行的2000万美元(8400万令吉)可转换债券。

行家建议:

我们认为,调整过后的收购计划对云升控股来说更好,收购价较低、能以更优惠的条件降低债务,Ezion还能从中获得4000万美元(1.7亿令吉)的过渡营运资本。



如果执行得当,能很快提振云升控股的盈利。

同时,这项交易相等Ezion股权与企业价值,分别为2.36亿美元与6.39亿美元(9.9亿至26.7亿令吉)。

根据估计,Ezion每年可贡献介于8000万到1亿美元(3.4亿到4.2亿令吉)的除息税摊销折旧前盈利,以及3000万到4000万美元(1.3亿到1.7亿令吉)净利。

也就是说,云升控股是以6.3到8倍企业价值,或6到8倍本益比来收购,优于自己的2022财年分别8.6倍和20倍的估值。

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究