新冠肺炎疫情爆发引连串的事件，冲击本地经济，且考验政府如何应对短期经济冲击、增长放缓，以及全球经济趋向温和，所引致的不确定性。加上当前政局动荡，持续下去将为短期经济前景蒙上阴影。

这项价值200亿令吉，或占国内生产总值（GDP）1.3%的经济振兴配套，涵盖范围广泛且目标明确，包括了财务援助、税务回扣及减免、租金回扣、电费折扣等，来助企业面对现金流受影响的问题。

同时，政府也推出一些消费及援助，帮助在这不确定期间受影响的个人，包括将公积金缴纳率从11%降低到7%，减幅达4%（2020年4月1日至12月），一次性600令吉援助从事旅游业的个人。

另外也提供公司及员工进行重组、培训及提升，一面对未来的复苏。

这项经济振兴配套可协助及时纾困：

（一）提供部分增长稳定以助减轻当前的冲击；

（二）协助企业和领域缓解现金流和短期流动紧缩的问题，特别是中小型企业，以助他们度过难关；

（三）协助维持消费支出。

振兴经济配套旨在帮助企业及家庭，度过当前脆弱的经济情势，政府也应加强维持及加速推动2020年公共投资。

加快落实发展开销

有鉴于此，执行机构必须加快招标及落实发展开销项目，并确保及时拨付资金，特别是额外拨款20亿令吉，以在全国各地的农村地区立即实施小型基础设施维修和提升项目。

通过提供共同投资配套资金，可提高升附加值和高质量的私人投资。

其中，中小企业自动化和数字化设施；提供长达2年的加速资本补贴，包括用于机械、配备和资讯通讯设备的开销；高达30万令吉装修和翻新费用的税务减免，以及用于港务的进口或本地购买机械和设备，享有3年免进口和销售税。

很显然的，经济振兴方案的目标是直接下放资金，到针对性的行业，以快速提振企业及家庭。

这项振兴配套料能助稳定负面的溢出效益，并可望在今年第二季或下半年有所反弹。

扩大财赤无损评级

我们预估这项配套，将为整体GDP贡献0.5%的增长。另外，今年的GDP增速预估，从早前预测的4.5%，下修到3%至4%，低于政府修改后的3.2%至4.2%目标，也比政府公布2020年财政预算案时的4.8%目标少。

随着财政振兴计划落实，2020年财政赤字目标，将从GDP的3.2%，提高至3.4%，与2019年相同。财政赤字增加反映自政府额外增加35亿令吉的直接开支、预计5亿令吉收益的损失，以及经济增长预测下修。

我们认为，为了抵消短期经济冲击，而稍微扩大赤字是合理的。

我们不认为评级机构会以此调整大马的主权评级，因为当经济恢复稳定时，政府仍会继续致力于改革和巩固财政，以及控制债务。

令人担忧的近期风险是长期的政治动荡，可能会延宕各振兴配套措施的落实，导致改革停滞。

不过，我们相信国家银行将适时地评估，以提供额外的货币刺激措施。如果真的需要进一步降息，势必也还有一些资金做后备。