【行家论股/视频】马电讯
今年营收恐逊去年

目标价:3.39令吉



最新进展:

营运环境充满挑战,拖累马电讯(TM,4863,主板电信与媒体股)截至去年底的2019财年末季按年转亏,净亏5109万3000令吉,但仍派息每股10仙。

当季营业额小跌1.77%,至30亿3411万令吉,因为语音、网络、多媒体服务和其他通讯相关服务营收走跌。

累计全年,净利飙涨3.13倍,至6亿3267万6000令吉;营业额却少3.26%,报114亿3419万6000令吉。

行家建议:



去年核心净利达10亿100万令吉,大增58.3%,符合我们和市场的预期,分别占全年预测的95.7%和102.4%。

管理层放眼在今年取得中低单位数的营业额增长,力守息税前盈利(EBIT)超越10亿令吉。

我们认为,马电讯将严控成本以维持EBIT在目标,估计今年营业额将低于去年的17亿令吉,因为网络和语音业务将受压。

考虑到语音营收降低5%,以及固定宽频的每月每名用户平均营业额(ARPU)预估调低5%后,我们将本财年的盈利预估下调11.5%至8亿4000万令吉,下财年调低17.6%至8亿9700万令吉。

同时,预计2022财年可净赚10亿400万令吉。

随着下调盈利预估,我们根据折扣现金流动(DCF)计算方式,假设12.2%的加权平均资本成本(WACC)及1%长期增长,将目标价从3.62令吉,调低至3.39令吉。

分析:达证券

分析:达证券

分析:达证券

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