搭客流量下砍
大马机场今明年盈利看跌

(吉隆坡22日讯)分析员认为,新冠状疫情冲击会比非典时期来的严重及更久,因此下砍今年搭客流量增长预测,料会影响大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股)收入来源。

丰隆投行研究发布报告指出,疫情爆发以来,中国与各地政府努力对抗病毒传播,并出台封城和封闭式管理、人群隔离、颁布旅游建议,及严控出入境等措施。



若相比2003年非典爆发期间,分析员相信此次的冲击会更加严重,且对经济影响的后劲更长。

分析员认为疫情导致搭客流量收入、飞机降落和停泊收费,及零售营收走低,直接影响大马机场的盈利表现。

航班航次减少

“根据2018年数据,大马机场国际搭客流量中,有12%到13%属于来往中国的搭客,我们担心来往东南亚(尤其新加坡和泰国)的航空需求也会锐减,东南亚搭客约占国际流量的50%。”



分析员预计航空公司会减少航次,并将国际航班部署至受影响较小的国内航线,预测今年搭客总流量会下跌3%;原先预测今年可增长3.5%。

另外,估计大马机场搭客在非航空方面的平均开销,会进一步下跌,因为国际搭客减少,尤其是消费能力强的中国搭客。

因此,下砍今明财年盈利预测,幅度分别是31.8%与17.9%。

“不过,预计搭客流量会逐步恢复增长,加上今年的流量较低,我们调高明年搭客流量增长至7%;先前预测增长3.5%。”

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RAB框架添变数

这项受市场高度关注的监管资产基础(RAB)框架,原定于今年初开跑,但至今仍未有定案。

尽管航空委员会(MAVCOM)强力支持框架的推行,然而交通部长陆兆福兴致缺缺,并有意用其他模式或政府与私人企业合作(PPP)模式来取代;航空委员会将在今年中将主要职务转给民航管理局(CAAM)。

按照当前情势来看,分析员认为RAB框架短期内无法开跑,且大马机场在本地的垄断地位还会受威胁。

这可能会继续拖延该公司机场扩展和升级计划,进而影响服务品质和未来搭客流量增长,而且就算该公司投入大笔资本开销后,也无法保证会有投资回酬。

分析员下调大马机场目标价至6.75令吉,等同折扣现金流动(DCF)估值7.50令吉的10%折扣,但维持“守住”评级。

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