【行家论股/视频】英美烟草
估值10年最低可进场

目标价:16.70令吉



最新进展

私烟侵蚀市占,拖累英美烟草(BAT,4162,主板消费股)截至去年12月底的末季,净利按年跌18%,报9386.4万令吉;派息33仙。

当季营业额亦跌14%,报6.62亿令吉。

行家建议

剔除1540万令吉的单次重组费用,2019财年核心净利为3亿6110万令吉,超出我们和市场的预期,占全年预测的108%。



英美烟草在末季派息每股33仙,全年派发118仙的股息,超出我们预测的113仙,等同97.5%的派息率。

虽然业绩按季改善,但我们对英美烟草的展望保持谨慎,因为私烟市占率达约63%,导致运营环境艰巨。只有等政府持续取缔私烟,方能改善该公司的基本面。

尽管前景乌云密布,但股价近期承受沉重卖压而大跌,反而浮现了投资价值。

该股目前仅在11倍本益比的水平交易,是过去10年的历史新低。

对此,我们维持“超越大市”评级,以及调高目标价,从16令吉升至16.70令吉。约9%的周息率相当诱人。

分析:肯纳格投行研究