【行家论股/视频】西港控股
肺炎冲击调降财测

目标价:4.05令吉



最新进展:

船只意外事故导致资产注销,西港控股(WPRTS,5246,主板交通与物流股)2019财年末季净利按年小跌13.81%,报1亿2543万9000令吉,同时派息每股6.26仙。

全年净利年扬10.76%,至5亿9089万6000令吉;全年营业额高达17亿8289万令吉,年增10.42%。

同时,西港控股以3亿9395万8900令吉,收购雪州巴生面积高达146.4公顷土地,扩展货柜码头来应付未来需求,施工期料25年。

行家建议:



2019财年核心净利按年增19%至6亿4390万令吉,全年派息每股13仙,符合预期。

买地扩展货柜终站属于西港控股的拓展计划之一,以增加8个船泊位,资本开销高达100亿令吉,吞吐量可从1400万个标准货柜(TEUs),倍增至2700万个。

由于该公司拓展计划需要在20年内承担庞大的资本开销,我们相信部分资金可能会通过股息再融资来应对。

我们对股息再投资计划的看法中和,因为股东可能会选择股息而不是再投资,且根据初步计算,每股净利的稀释程度将不超过10%。

我们将本财年净利预测下调3%,因为考虑到航运业务将走缓,归咎新冠病毒引发的不确定因素和担忧。

根据股息折价模式(DDM),将目标价下修至4.05令吉。

分析:肯纳格投行研究

分析:肯纳格投行研究

分析:肯纳格投行研究