目标价：1.55令吉
最新进展

大马邮政（POS，4634，主板交通与物流股）宣布，调涨挂号邮件、商业邮件，以及2公斤以下小包裹的邮费，2月1日起生效。

商业邮件的邮费将由目前的70仙，提高至1.30令吉，商业挂号邮件则从目前的90仙，飙涨244%至3.10令吉。

小包裹邮费将根据万国邮政联盟（UPU）会议结果而提高30%。

行家建议

我们正面看待这项宣布，假设邮件数量按年下滑40%，仍能够每年为大马邮政额外带来约2.5亿令吉营收；由于邮费下月才上调，估计今年营收额外增加2.3亿令吉。

即便员工薪资或上调，还有数字化投资的潜在成本，邮费调高促使我们调高财测，原本估计本财年会净亏2540万令吉，如今料净赚7730万令吉。2021财年预估从1700万令吉，调高至1亿1500万令吉。

不过，我们仍谨慎看待邮件量进一步恶化的可能，因为顾客更多使用电子和数字方式来交流。

尽管预计本财年盈利随着邮费调整而走高，但我们仍相信，长期盈利会被邮件数量萎缩、固定成本架构高昂、通用服务义务（USO）成本，及电商增长带来激烈竞争所拖累。

我们上调评级至“守住”，并按照本财年每股账面值（BVPS）0.7倍，提高目标价至1.55令吉。