【视频】大马交易所
更专注控制成本

目标价:6.29令吉



最新进展:

大马交易所(BURSA,1818,主板金融股)的日均交易值在去年下跌19.8%,今年首月也按年持平,没有突破。

近期发展是推介全球首创经提炼、漂白和除臭(RBD)棕榈液油期货期权(OPOL)。该集团将在周四(30日)公布去年末季的财报。

行家建议:

由于日均交易值疲弱,预计去年末季的营业额将按季下跌。再者,新的OPOL不太可能在近期带来太大激励,我们认为马交所将更专注在控制成本,尤其是占总成本54至56%的雇员成本。



为此,有4位高管离职或退休,从今年起更是直接取消了商业总监和总营运长的职位,显示精简管理层的决心。在去年首9个月,雇员成本按年大跌4.7%,相信今年还能进一步缩减。

马交所和证监会仍在讨论如何调整监管工作,但我们认为还未有实质发展。如果真的将一些监管任务转给证监会,马交所能因为减少监管人员而节省高达21至23%的开支。

去年的整体交易符合预期,惟我们注意到,散户参与率达25%,高于前年的22%,意味着每宗交易值赚幅更高,因此将2019至2021财年的财测,小幅上调2至2.6%。

同时,目标价从6.13令吉调高至6.29令吉,反映了26倍的本益比预估。

分析:丰隆投行研究