方案集团（SOLUTN）的集团董事经理兼大股东林宝财，在资产收购和业务多元化的提案放弃投票，让股东大感意外。

在去年12月21日的股东特别大会上，股东们否决了3项资产和业务多元化的提案。

这包括建议以1800万令吉收购一座半完工的厂房、以700万令吉收购机械和设备，以及建议将业务多元化至乳酸生产。

这项总值2500万令吉的收购案，就是旨在生产乳酸。

在其12月6日发出的股东通告中（第21页），董事部认为这些提案能为公司和股东带来最好的利益，所以建议股东投赞成票。林宝财在特大上，多次表达他对这项新业务发展的信心。

令人意外的是，投票结果只有88万1235票支持该提案，反对票却达4290万。出人意料的投票成绩，导致方案集团不得不在特大后申请暂停交易。

如果直接和间接持股8313万股（相等27.13%股权）的林宝财投下赞成票，那这项提案应该已经通过了。他并非利益相关董事，也和这个收购案没有任何关系。

负债率飙至0.7倍

因此，为何在最后一分钟退缩呢？

难道不就是作为集团董事经理的他，是其中一位提出这项新投资并签署相关文件的负责人吗？还是这是因为担心公司的财务状况。

在这场特大上讨论的其中一个重要课题，就是能否从金融机构获得2500万令吉的融资。

方案集团假设，若能为这项收购案金额贷款其中的85%，将把负债率从截至2018年底的0.16倍，提高至0.7倍。

这还不包括该公司还需要另外的800万资本开销，来完成建设到一半的厂房，以及未来拓展所需的额外资金。

将业务多元化到方案集团完全不熟悉的乳酸生产业务，这笔庞大的投资可能会影响到金融机构的贷款意愿。

但是，包括林宝财在内的董事部，在提案前有做好全部考量吗？董事部应该要非常了解公司的财务状况才对。

无论如何，事情也没有想象中那么糟糕。一些股东认为公司只是损失了50万令吉的订金，比起如果提案通过了才终止进行，那时将亏损250万令吉。

同时也别忘了，用于咨询该交易的顾问和其他专业服务费用，这些钱都浪费了。

因此，小股东应该得到董事部对上述问题的合理答复。

执法不力累英美烟草

英美烟草（BAT）的股价在1月20日跌到了自2003年以来的新低。

该股的市值在12个月内跌了64%。在辉煌的岁月里，该股曾经站在70令吉以上，享有“股王”的美誉。

一路来，许多小股东肯定亏了很多钱，或者眼睁睁的看着他们的投资大量缩水。

英美烟草将这个不幸归咎于私烟在市场中占了65%的比例。这意味着在大马，每卖出3支香烟，有2支是非法香烟，而且后者还没有向政府缴税。

业绩续承压

由于私烟交易猖獗，英美烟草的营业额和盈利继续面对沉重的压力。

在截至去年9月底的季度中，英美烟草的营业额按年跌20%，从上财年同季的7亿3552万令吉，跌至5亿8434万令吉。同时，净利也从1亿4626万令吉，按年跌42%至8480万令吉。

英美烟草的不幸，继续因为蓬勃发展的私烟市场加剧。

走私便宜香烟是非法的。政府身为利益相关者，这些年来也因而损失了许多税收。

我们感到困扰的是，即使执法单位已经努力打击走私集团，为什么私烟依然如此难以控制？业者多年来已多次提起私烟充斥市场的风险了。

不幸的是，英美烟草的职员也跟着受害。去年11月，英美烟草宣布将大马的500名员工，裁退20%。

多年前，英美烟草和另一家业者—大马JT国际，已经关闭了在大马的厂房，影响另外约500位员工。

如今市场正在揣测，如果英美烟草股价继续下跌，会不会除牌下市？

如果真的是这样，这曾经是以高股息吸引人的股市宠儿，将从大马交易所消失。

本周重点观察股东大会及特大：

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单：

这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

AGESON公司（股东特会）

要点：

AGESON公司建议发行附加股，筹资6527万令吉，以进行总值5700万令吉的发展地收购案。

配合农历新年，本刊下周（2月3日）将暂停一期。祝读者们新年快乐、财源广进。

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