已有对冲策略
亚航可应付高油价

(吉隆坡7日讯)MIDF投资研究分析员指出,亚航集团(AIRASIA,5099,主板消费股)有谨慎的对冲方案,足以应对国际政经局势不稳造成的原油价格飙升。



在上周,美国总统特朗普下令美军武装直升机对伊拉克目标展开军事打击,造成伊朗指挥官苏莱曼尼和伊拉克民兵组织将领穆罕迪斯死亡,中东军事冲突如箭在弦。

受战事消息刺激,布兰特原油价格在上周五就已飙涨近3美元至每桶68.60美元,创自去年9月以来的新高。

中东局势紧张,意味着原油供应可能受影响。伊拉克和伊朗在12月每天供应了670万桶原油,已占了石油输出国组织和伙伴国(OPEC)总输出的5分之1。

MIDF分析员在报告中写道,即使原油价格飙涨,亚航集团因为已采取了谨慎的对冲的策略,因此可以应对。

亚航集团在2020财年,以每桶60.22美元的价位,为其72.8%的布兰特原油进行了对冲。



“假设中东与美国的冲突持续,将布兰特原油价格推升到每桶75至80美元,亚航的燃油成本可能只涨13.8%,比起全无对冲会涨25.8%来得好。”

不过,分析员认为,亚航今年的燃油消耗量可能增加,因为该公司或为了迎合2020大马旅游年,增加更多航班和运能。

但是,如果亚航为其所有的布兰特原油进行对冲,燃油成本的涨幅最多还能再降至9.4%。

“无论如何,原油价格可能还是会跌到亚航的对冲价格以下,因此,有相应的应对方案也很重要。”

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维持财测建议买入

MIDF维持亚航集团的财测、“买入”评级,以及目标价2.04令吉。

虽然2019财年亚航的净利表现低于预期,但分析员认为,主要是受到大马财报准则(MFRS)16影响,营运方面其实仍然稳健。

“我们继续看好亚航,因为该公司在改善成本架构,以及致力通过数字化来合理化营收和成本。”

无论如何,MFRS 16在未来数年内,仍会继续影响亚航的账目,因为该公司目前大部分的飞机都是租赁所得。但是,在第5年租期后,公司将可得益于利息开销减少。

亚航集团闭市报1.66令吉,跌2仙或1.19%,成交量336万7300股。

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