（吉隆坡3日讯）尽管去年外资净卖马股111.4亿令吉，也是东盟市场中最大的净流出，但分析员指出，外资流出没有如2015年时撤出194.9亿令吉般严重，而且对我国债市仍然保有兴趣。

MIDF投资研究今日发布报告指出，相比前年外资净流出116.9亿令吉，去年外资流出幅度实则稍微收窄。

不过，外资去年52周中，仅有18周呈净买入，低于前年的31周。

至于参与率方面，外资去年交易总值平均为29.8%，高于前年的27.4%，而在交易量的参与率也走高2.3个百分点。

换个角度来看，外资自去年5月到最新数据显示的9月，持有马股市值比重徘徊在23%。

“实际上，当马股在2017年录得外资净流入后，外资持股比重就处在22.9%。”

分析员解释，这可能是因为外资较早时候，预料市场会走跌而卖出股票，并在市场下跌后重新入场。

因此，交易价值在卖股的时候较高，录得较高净流出，并在股价较低时回购，录得较低净流入，从而在整体上产生净卖的现象。

报告补充，本地挂牌公司股权脱售案，也对外资持股比重造成影响。

其中，包括拉法基豪瑞将拉法基马（LAFMSIA，3794，主板工业股）股权，脱售给杨忠礼机构（YTL，4677，主板公用事业股），及日本三井物产株式会社有限公司（Mitsui & Co）向国库控股收购IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）股权。

基于交易量和贸易总值保持强稳，且外资持股比重与2017年净流入时相比，仅小幅调整，我们认为外资仍对大马保有兴趣，但可能是专注在其他资产类别，尤其是债券。

报告补充，债券市场单单在去年11月，就录得81亿令吉净流入。

外资最爱印度

另一方面，外资去年在亚洲区域股市共净买236.5亿美元（约969.8亿令吉）；区域股市仅涵盖该行追踪研究的7个市场，即大马、韩国、台湾、印度、印尼、菲律宾和泰国。

其中，印度是最大赢家，录得高达142.3亿美元（约583.5亿令吉）的外资净流入。

东盟市场中，印尼则是唯一录得外资净流入的国家，总值34.7亿美元（约142.3亿令吉）；印尼过去连续2年录得净流出。

值得注意的是，在去年4月29日时，该国股市单日录得大笔外资流入，将原先净流出6130万美元（约2.51令吉），一举反转为净流入36.7亿美元（150.5亿令吉）；经雅加达交易所确认，该金额是通过场外交易进行的。

综指年杪目标1680点

随着新一年到来，我们预测中美贸易纠纷没能完全解决，以及东亚地区流动性相对缺乏引发的宏观通货膨胀，估计马股估值保持平淡。

因此，分析员认为富时隆综指估值或将逐渐走跌，至历史记录范围的低点，并将综指今年目标本益比定在16.5倍，等同低于过去5年历史均值的1个标准差。

同时，分析员重申综指年杪目标为1680点。