（新德里3日讯）日本媒体报道，印度的货币政策越来越无计可施。印度储备银行（央行）去年12月保持政策利率不变，原本预计央行将连续6次降息的金融市场感到失望。

在经济持续减速的情况下，印度央行却不连续降息。分析称，背负不良债权的金融机构惜贷，货币宽松政策无法波及经济的现状。

如果货币政策无法产生效果，原本这时候应该实施更为积极的财政政策。但是莫迪对过度补贴农户的做法进行反省，提出通过法律将财政赤字占国内生产总值的比例控制在3%之内的目标。

莫迪政府对财政赤字扩大持谨慎态度，一直没有出台能够立刻提振经济的刺激政策。

获得去年诺贝尔经济学奖的班纳吉去年10月回到印度，指出“印度当前的经济问题是需求不足”。如果印度不能出台推高需求的有效措施，将陷入经济减速的深渊。

两个利率的“分裂”

《日本经济新闻》网站前天报道，印度央行于去年12月5日决定保持政策利率不变后，市场相关人士受到震动。在事先实施的调查中，超过30位经济学家全部预计央行将降息。

报道称，印度去年7月至9月的经济增长率为4.5%，降至6年半来的最低水平。原本有必要通过降息来支撑经济，但印度央行此次却放弃降息。

印度经济研究所的菅谷弘理事表示，“（央行认为）即使降息也无法取得政策效果”。

报道认为，两个利率的“分裂”反映出货币政策的极限。

印度央行为了唤起消费和企业投资，去年2月下调了政策利率（6.5%）。通过连续5次的货币宽松，10月将政策利率下调至5.15%。

政策利率降低了1.35%，而金融机构的融资利率却几乎没有任何反应。在此期间所有银行平均的贷款利率基本上没有波动。

通常如果央行降低政策利率后，民间的金融机构将能够以更低成本筹集资金。因此，银行可能会下调向企业和个人贷款的利率。

但是在印度，即便央行降低政策利率也没有波及贷款利率。在印度的金融行业，越来越多的观点认为“废除大额钞票引发的混乱产生了影响”。