【视频】IOI集团
原棕油价上升受惠

目标价:4.45令吉



最新进展:

IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)积极翻种,放眼在2020财年将鲜果串产量提高2%至3%。

此外,该公司于本财年拨备5亿令吉资本开销,其中2亿令吉发展下游业务,并计划斥资约1亿令吉在槟城收购新油脂化学厂房,估计能将现有产能每年提高11万公吨。

行家建议:



基于提前1个月的远期销售,相信本财年次季将会从原棕油价格上升趋势中受惠,估计价格将上涨至约每公吨2300令吉,但要在第三季才可全面反映与显著激励。

下游业务次季赚幅将因原料价格下跌而维持稳健,并将在第三季开始小幅受压,而原棕油价格将维持在当前水平。

我们将本财年鲜果串产量的预估降低2%,因为产量下半年会减少。

不过,本财年对公司来说仍然是更好的1年,因为原棕油价首5个月就按年涨7%,能够抵消低产量和高成本的利淡因素。

收购厂房2022财年才完工,暂时无法评估效应。

我们维持今明财年的核心净利预估,介于9亿4700万令吉至10亿7000万令吉之间,因为公司最新进展仍符合预测。这核心净利预估,高于相对保守的市场预测。

同时,维持“跟随大市”评级,以及4.45令吉目标价,等同于今年本益比27.7倍。

分析:肯纳格投行研究