（吉隆坡24日讯）分析员认为，电力领域未来有五大利好撑场，加上三大业者会随着业务稳定继续慷慨派息，可观的周息率足以支撑未来股价增长。

大马投行研究分析员今日在报告中指出，电力领域值得“增持”评级，并建议“买入”马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）和国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）。

其中，该行相信马拉卡的丹绒宾发电厂越来越少突发关厂，加上收购自然花乐（Alam Flora）有助激励净利增长约10%，盈利稳定。

国能方面，若是分拆输电和配电及发电资产，将能释放潜在价值。

“国能目前在2020财年13.4倍的本益比交易，如果上述资产被分拆上市，本益比可能超过13倍。”

分析员预期，马拉卡在2020财年的周息率可达5.6%，国能预计在4.6%，都是相当具吸引力的水平。

另外，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）的周息率预计也会处于4.4%，只可惜新加坡的赚幅下跌，加上不获续约“一个精明学习网”（1BestariNet）冲击电信业务，因此仅获得“守住”评级。

电力领域五大利好用电量增长

分析员预期，2020财年用电量将会稳定增长2%，主要由住宅和商业领域支撑。因此，预计国能的净利会因此改善1.1%，马拉卡能增长2%。

电力领域改革

大马电力供应行业改革2.0（MESI 2.0）的效益将会从2021财年开始感受到，随着市场开放，政府会在明年下半年公布燃料来源的条规和机制，而马拉卡等独立发电厂最快能在2021上半年开始，自己寻找燃料来源，进而改善赚幅、推高业绩。

在输电和配电方面，能源委员会正拟定条规欢迎第三方业者加入市场，还不晓得会不会仿效吉隆坡中环的模式，即马拉卡向国能购买电力再卖给终端用户，亦或是澳洲模式，允许私人界直接加入输电和配电网络。

无论如何，整个电力领域的改革进程需要10年的时间，国能在业界的地位亦无法撼动。

国能资本回报调整小

国能的第二个调控期会在2020财年结束，政府和国能目前已经开始讨论第三个调控期，国能目前7.3%的资本回报可能有下调风险，但分析员相信降幅不会太急剧，因为国能需要一定的回报来满足资本开销。

备用电量提高

目前我国的备用电量为34%，预计明年会提升至40%。等Edra能源在马六甲的2242兆瓦发电厂于2021财年到位，备用电量还能进一步提升至49%。

因此，预期政府在未来3年，不会再批准新的发电厂项目。

进军海外求增长

分析员预期，电力公司将会收购资产或进军海外，来进一步提升盈利。中东和北非就是其中一个增长区域，预计在2030年时，还需要额外66%的电力，当地也正积极转向再生能源来满足未来需求。

目前，中东和北非的太阳能发电厂总值逾200亿美元（828亿令吉），未来5年会有总值150亿美元（621亿令吉）的太阳能项目投入运作。