（吉隆坡18日讯）砂拉越种植（SWKPLNT，5135，主板种植股）未来数月料迎来产量大丰收，分析员看好，原棕油价格走高时机正好，该公司有望成为大赢家。

大众投行研究通过报告指出，砂拉越种植是一间专注上游种植业务的种植公司，可收成的土地面积约达1万7240公顷。

“我们认为，在强劲的棕油鲜果串增长带动，该公司有潜能成为目前的大赢家。”

该行披露，砂拉越种植新管理层过去1年致力恢复原棕油产量，棕油鲜果串今年首11个月年增11%，预期棕油鲜果串今年可增长20%；2020财年可再增加20%。

“根据我们的敏感分析，原棕油价格每吨若增加100令吉，则能带动该公司净利扩张700万令吉，或在低基准效应的情况，净利最多可激增40%。”

大众投行研究假设，每吨原棕油价格企稳在2600令吉，相信棕油鲜果串每增加10%产量，可额外贡献砂拉越种植净利1400万令吉。

该公司有两个棕油提炼厂，一个坐落在尼亚（Niah），另一个则在木胶（Mukah），每小时可提炼60吨原棕油，相等于一年可处理72万吨的棕油鲜果串。

分析员指出，先前因棕油鲜果串产量不足，砂拉越种植耗资1亿2000万令吉向第三方购买棕油鲜果串，约占整体生产成本的近50%。

提炼成本降低

“而现在棕油鲜果串产量走强，料可助公司减少依赖第三方供应。”

另外，大众投行研究披露，棕仁价格转佳，按年走高27%，加上棕油鲜果串产量增，可减少向第三方购买的花费，相信该公司的原棕油提炼成本，可在2020财年减少至每吨1600令吉；反观2019财年，每吨提炼成本为1700令吉。

而在2020财年资本开销方面，砂拉越种植已拨出2500万至3000万令吉，主要将用以翻种600公顷及发展6000公顷的未成熟的油棕树。

末季净利有惊喜

原棕油价格稳健走高，加上棕油鲜果串产量改善，分析员不排除砂拉越种植2019财年末季净利或能捎来惊喜。

大众投行研究指出，该公司2019财年首9个月核心净利达1210万令吉，按年增长24.7%，占全年预期的74%，

“我们以2020财年净利预估为参考，砂拉越种植目前本益比约为13倍。”

该行认为，以公司盈利稳健增长、资产负债表强劲，且获大安（TAANN，5012，主板种植股）有经验的管理团队领导，这个本益比属于低估。

“砂拉越种植估值诱人，我们维持‘超越大市’投资建议，目标价2.80令吉。”

闭市时，砂拉越种植报1.84令吉，上扬1仙或0.55%，成交量10万1000股。