棕油价高·果串丰收
砂拉越种植料成大赢家

 

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(吉隆坡18日讯)砂拉越种植(SWKPLNT,5135,主板种植股)未来数月料迎来产量大丰收,分析员看好,原棕油价格走高时机正好,该公司有望成为大赢家。

大众投行研究通过报告指出,砂拉越种植是一间专注上游种植业务的种植公司,可收成的土地面积约达1万7240公顷。

“我们认为,在强劲的棕油鲜果串增长带动,该公司有潜能成为目前的大赢家。”

该行披露,砂拉越种植新管理层过去1年致力恢复原棕油产量,棕油鲜果串今年首11个月年增11%,预期棕油鲜果串今年可增长20%;2020财年可再增加20%。

“根据我们的敏感分析,原棕油价格每吨若增加100令吉,则能带动该公司净利扩张700万令吉,或在低基准效应的情况,净利最多可激增40%。”



大众投行研究假设,每吨原棕油价格企稳在2600令吉,相信棕油鲜果串每增加10%产量,可额外贡献砂拉越种植净利1400万令吉。

该公司有两个棕油提炼厂,一个坐落在尼亚(Niah),另一个则在木胶(Mukah),每小时可提炼60吨原棕油,相等于一年可处理72万吨的棕油鲜果串。

分析员指出,先前因棕油鲜果串产量不足,砂拉越种植耗资1亿2000万令吉向第三方购买棕油鲜果串,约占整体生产成本的近50%。

提炼成本降低

“而现在棕油鲜果串产量走强,料可助公司减少依赖第三方供应。”

另外,大众投行研究披露,棕仁价格转佳,按年走高27%,加上棕油鲜果串产量增,可减少向第三方购买的花费,相信该公司的原棕油提炼成本,可在2020财年减少至每吨1600令吉;反观2019财年,每吨提炼成本为1700令吉。

而在2020财年资本开销方面,砂拉越种植已拨出2500万至3000万令吉,主要将用以翻种600公顷及发展6000公顷的未成熟的油棕树。

末季净利有惊喜

原棕油价格稳健走高,加上棕油鲜果串产量改善,分析员不排除砂拉越种植2019财年末季净利或能捎来惊喜。

大众投行研究指出,该公司2019财年首9个月核心净利达1210万令吉,按年增长24.7%,占全年预期的74%,

“我们以2020财年净利预估为参考,砂拉越种植目前本益比约为13倍。”

该行认为,以公司盈利稳健增长、资产负债表强劲,且获大安(TAANN,5012,主板种植股)有经验的管理团队领导,这个本益比属于低估。

“砂拉越种植估值诱人,我们维持‘超越大市’投资建议,目标价2.80令吉。”

闭市时,砂拉越种植报1.84令吉,上扬1仙或0.55%,成交量10万1000股。