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利率维持不变
美联储暗示明年不降息

到明年2月,鲍威尔担任美联储主席就将满两年。

(纽约12日讯)美联储维持利率不变,并暗示在经济稳健的情况下,2020年整年将按兵不动,在大选之年保持观望。

与此同时,该行为可能购买短期附息债券以缓解货币市场压力打开了大门。



“尽管全球形势发展、风险持续不断,我们的经济前景依然向好,”美联储主席鲍威尔周三在利率决定公布后的新闻发布会上说。

“只要未来与经济相关的信息与这一展望大体相符,当前的货币政策立场可能就仍然是适宜的。”

10年期美债殖利率跌破1.8%美元下跌,美股小幅走高。鲍威尔讲话前,联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦基金利率目标区间维持在1.5%1.75%其中值预测显示明年利率没有变化。

鲍威尔告诉记者,FOMC可能会考虑必要时扩大与储备金管理相关的国债购买行动,将附息国债纳入其中,以缓解货币市场的流动性压力。

本次会议是美联储5月以来首次全体委员投票一致。



该行表示,将继续监测经济数据,观察经济前景变化,“包括全球发展形势和低迷的通货膨胀压力”。

官员们还在声明中,删除了有关经济前景仍然存在“不确定性”的措辞。

鲍威尔强调了这一信息,告诉记者“眼下的经济和货币政策都处于良好状态。”

在连续三次降息缓和了对经济减速的担忧后,市场普遍预测美联储将维持联邦基金利率目标区间不变。

重申经济温和增长

尽管中美尚未达成贸易协议,英国周四大选前脱欧前景存疑,全球经济前景低迷,但官员们预测,货币政策仍将支持未来几年的经济增长。

FOMC在声明中重申,经济活动一直以“温和”的速度增长,就业增长“稳健”。

创纪录的美国经济扩张已进入第11年,这一趋势推动失业率降至1969年以来的最低水平,不过通胀率未能持续达到美联储2%目标。

官员们还发布了新的季度预测:

●到2020年底,联邦基金利率的预估中值为1.6%,2021年为1.9%,2022年为2.1%。13名官员预计明年利率将保持不变,四名官员认为适宜升息。

●预计到2020年末,失业率将在3.5%,与现在的水平相同。长期失业率预计为4.1%,低于9月预测的4.2%。

有望实现经济软着陆
到明年2月,鲍威尔担任美联储主席就将满两年。他忍受了总统特朗普的攻击,虽然选择鲍威尔担任美联储主席的就是特朗普,但他之后给美联储政策贴上了“荒谬”、“可悲”的标签,并一直呼吁美联储大幅降息。
2018年加息后,美联储今年果断放松货币政策,如今鲍威尔有机会实现经济软着陆。
虽然工厂活动指标显示该领域经济下滑,但美联储官员表示,他们认为消费支出将持续拉动经济增长。
美国薪资增长的速度快于通胀,雇主继续增加工作岗位,11月非农就业人数增加26万6000人。接受彭博调查的经济学家预计美国明年经济增长会放缓,但仍接近长期趋势。
美联储减息也降低了借贷成本,并推动股市创出新高,而财富的增加和信心的增强或有助于支持更多支出。

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国际财经

伯南克:当前惊喜不断 经济预测法跟不上形势

(华盛顿22日讯)美联储习用的经济预测和公共沟通模式看起来局限性越来越严重,尤其是在经济不断带来惊喜的情况下。

问题并不在于预测本身,尽管预测经常出错。更确切地说,在一个仍在经历后疫情冲击的经济体中,聚焦于一项中心预测——例如预测2024年三次降息,未能很好地传达最终结果的可能范围。面对新一波通胀,上个月公布的利率展望现在看来已经过时了。

一种称作“情景分析”的方法开始流行,其中涉及强调基线情景面临的一系列可信风险,以及央行可能如何应对。这种策略在经济高度不确定时期尤其有用。

采用“情景分析”

达特茅斯学院教授安德鲁·莱文表示:“美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通之中。”他将其描述为“货币政策的压力测试”。他曾是美联储前主席本·伯南克的高级顾问。

伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似论点。在本月为英国央行发布的一篇报告中,他建议英国央行采取这种做法。这已有先例,例如瑞典央行例如已经使用情景来考虑备选政策路径。

伯南克在评论英国央行的预测方法时写道,公布中心情景和其他情景意味着“公众能够就应对机制得出更清晰的推断,因而更好地理解未来的政策行动。”

美国经济运行火热,继续让美联储官员感到意外。从12月到3月,从美联储官员的预测中值看,他们把2024年增长展望大幅上调0.7个百分点,预测今年降息三次。

但是通胀数据高于预期,使得这一预测迅速过气,至少在金融市场上是这样:投资者已经降低了对今年降息次数的预期,而期权市场显示降息一次或根本不降息的可能性和抛硬币差不多。

美联储的预测汇总了19位决策者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的初衷是让投资者和分析师关注预测中值。但在经济高度难以预测的当下,全部观点显得尤为重要。

减少降息

例如在3月,19位官员中有9人预计2024年降息两次或更少,随着最新通胀数据出炉,这种观点突然变得更加可信。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断重申的是,央行最终的利率决定将取决于数据,尽管他今年倾向于降息叙事。

如果不了解官员们在“经济火爆”情况下可能如何调整利率路径,“这些展望的任何修订都会造成更多波动”,彭博行业研究研究首席美国利率策略师艾拉泽西说道,“理解美联储如何防范这种潜在结果,可能提供有价值的信息。”

美联储的经济学家确实为政策制定者提供了情景预测。但这些分析是模型驱动的,没有反映利率决策委员会商定的预期反应,并且不涉及对外沟通目的,因为五年之后才公开。

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