（北京2日讯）中国制造业的意外复苏，或仍不足以让新兴市场驱除11月份的痛苦。

虽然周六公布的数据意外显示，中国11月份官方制造业采购经理人指数（PMI）自4月以来首次升破50荣枯线。

但是，中美贸易谈判的起伏不定，拉美货币在社会动荡之际疲弱不堪以及印度经济增速骤降都可能会抑制投资者的乐观情绪。

MSCI追踪新兴市场股票和货币表现的指数上周已经连续三周下跌，11月份创下2016年以来首个同期月跌幅。彭博巴克莱本币债券指数也连续第四周下跌。

在相对回报下降、降息步伐放缓以及增长前景疲软的共同作用下，新兴市场步履蹒跚迈进12月份。汇丰认为，难见短期内出现转机的迹象。

短期难见转机

汇丰银行分析员在报告中指出：“看不到新兴市场货币全面复苏的条件，这将是新兴市场货币又一令人沮丧的年度。”

在美国总统特朗普签署支持香港抗议者的法案后，市场正在等待中国的应对措施，这可能使美中第一阶段贸易协议前景更加复杂。中国外交部上周四再度威胁将坚决予以反制。

该法案要求每年对香港所享特殊贸易地位进行审核，制裁被认为对侵犯人权和损害香港自治负有责任的官员。另一份涉港法案还禁止向香港警方出口诸如催泪弹和橡胶子弹之类的人群控制用品。

AxiTrader驻曼谷首席亚洲市场策略师史蒂芬伊纳斯说：“市场拭目以待，看看这项法案是否可能破坏贸易协议。一大问题是，中国是否会决定将香港问题与第一阶段贸易协议区分开来？ 这就是现在的风险所在。”

《环球时报》周日推特引述北京未具名人士称，中国希望在中美第一阶段贸易协议中包含削减已加征关税的内容，并称即便美国承诺取消原定12月15日对华加征关税的措施，这也不能替代削减已加征关税。

联讯证券宏观分析师张德礼发布的点评也称：“经济短期的低点可能已过。”

明年重点是稳增长

2020年作为两个“翻一番”的收官之年，稳增长可能是全年的政策主线，预计基建投资将加码、房地产调控难再收紧、外部贸易环境缓和，短期对经济不宜过度悲观。

对股市表现，东北证券财富管理部总经理郭峰认为，市场预期11月PMI会是一个向上的拐点，PMI利好缓和了沪指上周破年线、邮储银行IPO申购缴款带来的压力。