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本周重点观察股东大会及特大/前线把关

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单,这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。

读者可查询MSWG网站,www.mswg.org.my,掌握所提呈的问题详情。



立通国际(REDTONE)(股东大会)

要点:

贸易应收款项的注销数额大幅增加到750万令吉(2018:43万令吉)(2019年报第108页,注20)。

集团将采取什么措施来收紧信贷控制政策?

东南亚木材(SEAL)(股东大会)



要点:

集团在2019年完成被归类为“库存”的产业(1130万472令吉),和2018年(1130万470令吉)大致相同(年报第77页)。

(a)为什么数额大致相同?

(b)这些建好的产业(库存)在介于超过1年,超过3年和超过5年的屋龄分配状况如何?

(c)公司打算采取什么措施来卖掉这些已建好的滞销产业?

MK置地(MKLAND)(股东大会)

要点:

2019财政年,在部门报告中,休闲部门的亏损增加到1095万令吉,比较2018年的579万令吉。

不过,集团2019和2018年在该部门的营业额分别是2290万令吉和2340万令吉,逊退少许。(年报第132和133页)

(a)请问2019年的亏损为什么增加?

(b)未来,公司将采取什么措施来减少该部门的亏损?

金务大(GAMUDA)(股东大会)

要点:

脱售集团所有大道经营权(KESAS,LITRAK,SPRINT和SMART)给大马政府,脱售的金额恰好可以充作集团作为槟城交通大蓝图和槟城南岛计划的交付伙伴所须要的资金。这两个计划将提供集团未来的经常性收入,取代大道经营权所失去的盈利贡献(2019年报第11页)。

(a)脱售的金额,有多少将再投资到槟城的计划?

(b)上述的未来经常性收入,在多大程度上可以取代大道经营权所失去的收益?

吉运速递(GDEX)(股东大会)

要点:

在第6页里说到,今年4月,集团和亚航的货运和物流平台RedCargo物流,签署了区域性协议。集团在2019年初完成了对PT Satria Antaran Prima (SAPX,一家新兴的快递公司))44.5%股权的收购。

这两项发展如何影响集团的营业额、市占率和区域扩充?到什么程度?

德艺科技(TDEX)(股东大会)

要点:

超过90天的贸易应收款项达到450万令吉(2019年报第86页,注10)

(a)公司采取了哪些努力来回收这些款项?

(b)这笔450万令吉至今回收了多少?

德艺科技(TDEX)(股东特大)

要点:

德艺科技建议私下配售30%股票,发行价可达到在定价日期前5个交易日加权平均市价的20%折扣(通告第2页,2.1和2.2环节)

鉴于这将冲淡现有股东的股权达30%,这项私下配售的募资方法,对目前的股东们是否公平?

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财经新闻

澳洲铁路项目加持 金务大250亿新合约在望

(吉隆坡13日讯)金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)联营公司获澳洲铁路合约,分析员持正面看法,推动公司朝着全年新合约250亿令吉的目标稳步前进,维持“买入”评级。

兴业投行研究分析员在报告中提及,金务大澳洲子公司DT基建,与Alstom运输澳洲公司成立的联营公司AD Alliance,赢得澳洲珀斯铁路网的信号项目。

据悉,该联营公司将作为铁路网络上的公共交通管理局高容量信号 (HCS) 的设计、供应、建造和维护项目的首选投标人。

分析员认为,这一进展为接下来的合约谈判拉开序幕,并估算总合约规模将远远超过10亿澳元(约30.9亿令吉)。

分析员以10亿澳元预测价值为前提,假设DT基建拥有50%份额,那获取的合约价值达5亿澳元(约15.5亿令吉),将促使其2024财年新合约累计达9亿澳元(约27.8亿令吉)。

上述的高容量信号项目,涉及列车控制系统的升级,以将快达到使用寿命的现有固定区块系统,升级为移动区块系统。 

根据报告说明,移动区块系统会强制列车速度限制,以保持列车之间更近但安全的距离,从而使更多列车能够更频繁地运行。

“DT基建对信号、通信和系统集成相关项目并不陌生,因为其曾从澳洲铁路公司V/Line公司手中,获得600万澳元的信号和通信服务合约。”

分析员指,截至1月底,DT基建手握46亿令吉订单,占金务大总额240亿令吉未完成订单的19%。

“根据我们估计,金务大今年迄今已取得约60亿令吉新合约。 ”

除了HCS之外,分析员指出,公司近期预计还可获的合约规模约20亿至40亿澳元(约61.8亿至123.6亿令吉)的东郊区铁路环线(从威夫利谷到博士山)第二个隧道工程。

料获更多本地合约

国内方面,潜在合约则包括平均合约规模7亿至8亿令吉的沙巴泛婆罗洲高速公路1B期,以及估计60亿至100亿令吉的槟城轻快铁珍珠线第1段。

有鉴于此,分析员认为,公司2024和2025财年250亿令吉的新合约目标有望实现。 

目前,分析员维持盈利预测,以及6.30令吉目标价。

“我们认为,金务大目前合约达240亿令吉,14倍本益比估值并不高,因为在2017年中的建筑上升周期期间,该公司累计合约仅78亿令吉,本益比估值却达16倍。”

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