【视频】国家能源
最新业绩符合预测

目标价:15.50令吉



最新进展:

营运开销趋低,国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)2019财年第三季净利,按年猛涨1.4倍,录得12亿290万令吉。

国能首9个月的净利报38亿7590万令吉,微起0.5%;营业额年增2.4%至387亿6260万令吉。

行家建议:

剔除采纳大马财务报告准则16(MFRS 16)的影响后,国能第三季核心净利报13.6亿令吉,推动首9个月核心净利至44.9亿令吉,占我们和市场全年预测的81%。



同时,我们认为业绩表现符合预期,因为预估末季将周期性疲软,因为非燃油成本通常在当季最高。

管理层重申,在领域改革大蓝图下,输配电业务仍保持垄断地位,这证实了我们的观点,即领域改革对国能带来相对良性的影响。

我们维持盈利预测和“买入”的评级不变,并按照折扣现金流动(DCF)计算,假设7.5%的加权平均资本成本(WACC)及1%长期增长,维持15.50令吉的目标价。

同时,国能还提供超过4%的相对合理周息率,相当于55%派息率。


分析:马银行投行研究