【视频】城中城产托
两年财测下修

目标价:8.20令吉



最新进展:

城中城产托(KLCC,5235SS,主板产托股)2019财年第三季,净利报1亿8140万5000令吉,宣布派息8.8仙。

截至9月底,第三季营业额报3亿5352万1000令吉,按年微起1.16%。

首9月来看,公司净赚5亿4573万9000令吉,按年微增0.83%;营业额报10亿5806万令吉,年增1.78%。

行家建议:



城中城产托首9月的核心净利,按年增长0.8%,低于我们和市场的预期,分别占全年预测的69%及73%。

该数据低于我们的预测,因为首9月酒店装修后的折旧走高,按年升15.3%。此外,首9月实际税率达11.1%,高于我们全年预估的9.4%。

整体的首9月除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)的75%赚幅,符合我们预期。

首9个月每单位股息达26.4仙,按年增1.1%,低于我们预期的40仙,仅占全年预测的66%。

鉴于税率及折旧率走高,我们下调2019至2021财年的每股净利及每单位股息,幅度介于3.2%至3.3%。

不过,按照股息贴现估值(DDM),上修8.06令吉目标价至8.20令吉。

同时,公司股价拥有7.4%的上涨空间,加上周息率的预估修订至4.8%到5.1%,维持“守住”评级。


分析:联昌国际投行研究