目标价：22.10令吉

最新进展

大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）业务稳健，截至9月底2019财年第三季净赚13亿6265万2000令吉，或每股35.1仙。

第三季营业额小滑0.18%，至56亿1429万7000令吉。

累计首9个月，净利则报41亿569万1000令吉；营业额年增2.3%，写167亿8061万令吉。

行家建议

大众银行首9个月核心净利符合预期，分别占我们与市场全年预测的74%与72%，并如我们所料般没派发股息。

正面来看，我们发现净利息赚幅（NIM）有所恢复，佣金和营运开销走低，连带改善净利息收入（NII）。

尽管当前利率宽松，但该银行零售贷款增长仍有所放缓，首9个月增长仅达4.1%，因此内部的5%贷款年增长目标看似难以实现。

不过，这是因为该银行在严峻市况下，采取保守的放贷政策，导致盈利和投资回酬疲软，换来业界首屈一指的资产品质。

该集团业绩符合预期，我们维持预期贷款增长4.5%、净利息赚幅走低至个位数，及信用成本6到10个基点的，本财年56亿令吉净利预测不变。

同时，为反映较低投资回酬，净账面价值下调至1.95倍，因此下修目标价至22.10令吉，但维持“超越大市”评级，因为股价看似触底反弹。