目标价：19.30令吉

最新进展

丰隆金融集团（HLFG，1082，主板金融股）仍专注通过提高非分红产品比重来提升保险业务增长，因非分红或投资型产品赚幅高过普通人寿产品。

另外，旗下丰隆保险（HLA）2019财年新保单内含价值（NBEV）改善至38.5%，高于2018财年的32.3%。

综合所有产品来看，非分红和分红产品的比重处于3比7，仍有空间提升至6比4的目标。

行家建议

近期与管理层会面后，我们得知数字计划正在进行中，降低成本来改善低回报产品的赚幅。

不过，大部分寿险产品目前仍依赖代理和银行保险，仅小部分能通过网络交易。

同时，丰隆保险有意提升代理数量至1万3000到1万5000名，并称会保留更多有业绩的代理；现在约有1万名代理。

另外，香港抗议活动冲击到投资收入与旅游保险需求，所幸在当地的子公司丰隆保险（亚洲）普险业务盈利贡献不显著。丰隆保险仍是主要盈利驱动力。

我们保持“买入”评级，并按照加总估值法（SOP），给出19.30令吉目标价；同时，维持财测不变。