目标价：8.65令

吉最新进展：

振德（CHINTEK，1929，主板种植股）在2019财年末季，净利按年大跌52.24%，报652万4000令吉，归咎于鲜果串、原棕油及棕仁平均售价下跌。

截至8月杪，末季营业额按年增17.5%，报3005万5000令吉。

全年来看，净利年挫55.07%至3210万3000令吉；营业额录得1亿2212万令吉，按年跌18.55%。

行家建议：

振德2019财年末季净利报630万令吉，按年跌6.8%，比上一季少赚11%；全年核心净利达3130万令吉，按年降17.6%，这符合我们预期，占全年预测的98%。

公司财务仍然雄厚，现金及银行结存达2亿9740万令吉，每股净现金有3.20令吉，相等于目前6.31令吉股价的51%，意味着股价上升空间大。

此外，振德净现金的地位也能够承受原棕油价格走跌的冲击。

我们预计，明年原棕油价格走高可提高公司盈利。至于2019至2021年原棕油价格的预测，目前分别设在2090令吉、2230令吉和2410令吉。

鲜果串及原棕油产量良好，加上第四季在原棕油价格低迷之际仍能够交出不错的业绩，我们对振德展望保持正面。

根据折扣现金流动（DCF）计算，得出8.65令吉目标价，维持“买入”评级。