【视频】联昌国际
9.3%回酬可期

目标价:6.30令吉



最新进展:

联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)放眼在2019财年取得6至7%的贷款增长,但随着企业贷款有放缓趋势,可能无法达标。

零售贷款的增长率则相对稳健,归功按揭和汽车贷款驱动。

同时,管理层放眼今年可达到9至9.5%的投资回酬率。

行家建议:



我们认为,大马业务第三季的净利息赚幅会有所改善,反倒是印尼业务会因存款竞争和降息承压;不过,该集团已经展开行动推动来往和储蓄户头业务,料有助舒缓赚幅受压的影响。

同时,贸易收入及外汇交易预计可大幅贡献净营运收入(NOII),且会计入一些单次收益,可维持第三季的NOII动力。

基于资产素质继续稳定,管理层预见今年不再有意外拨备,信贷成本料会在40至50个基点这预估区间内的下端。

此外,虽然营运开销方面或有一次性的开销增加,但低信贷成本有助抵消,预计该集团可达到9.3%投资回酬率。

我们维持2019及2020财年的盈利预测,以及“买入”评级和6.30令吉目标价。目前该股在1倍的价格对账面价值下交易,显得估值廉宜。

分析:MIDF投资研究