目标价：25仙

最新进展：

建乐（SNTORIA，5213，主板产业股）建议，私下配售不超过缴足资本的10%，最高可筹得1662万3000令吉，作为营运资本。

该公司过去5个交易日加权均价为23.5仙，若以折价8.51%或2仙，即为每股21.5仙来发售。

此外，所得主要充作未来1年的营运资本，在筹获最高资金的情况，扣除私配费用的11万令吉，营运资本可达1651万3000令吉。

行家建议：

这项私配活动并没有让我们感到意外，因为建乐债务水平相当高，达截至6月底时的0.85倍，且营运主题公园需要庞大营运资本。

尽管私配所得将注入进行中的发展项目，能提振未来盈利，但在一定程度上会稀释建乐的每股净利。

根据21.5仙参阅价，以及私配建议扩大股本至6亿1340万到8亿5050万股之间，我们认为每股净利可能被稀释6.5%到32.2%左右。

由于还需确定最终发行价，且私配估计2020财年首季才完成，因此我们维持2019财年到2021财年盈利预测不变。

同时，建乐维持“守住”评级，以及25仙目标价，相当于2020财年本益比4倍，及账面价值0.35倍。

分析:达证券