报道：林迪陞

也许很多人尚未察觉，东南亚也在面对出生率下滑，以及人口预期寿命增加的现象，而到了2030年，东盟人口预测将开始进入老化阶段。

不过，老年人口并不全然代表坏事，兴业投行就认为，这能为投资者带来潜在机会，因为各种商企和和医疗服务商，将会针对慢慢扩大的老龄人口，逐步推出相应的产品及服务。

大马也难以逃过人口老龄化的趋势，而这其中又潜藏着什么样的庞大商机呢？

2056年乐龄人口20%
医疗与设备成投资良机

虽说东南亚属于世界上人口结构相对年轻的区域，但如今也面对出生率下降的问题，加上全球人口预期寿命逐渐增长，在不久的未来，也将面对人口老化的问题。

大马不仅会同样面对人口老化，而且还是东南亚中老龄人口扩大最快的国家之一。

兴业投行分析员引用联合国研究数据，指大马相比印尼、泰国和新加坡，老龄人口，即65岁或以上的人口之增长率预测为第2高，2022至2030年间的年均复合增长率（CAGR）估计为4.5%。

“若是根据世界银行的估算，大马的老年人口到2056年时，将会膨胀至占总人口的20%之多。”

尽管老龄化人口会带来劳动力减少等显著社会问题，但老年人所持有的财富，一般上多于年轻人和中年人，所以老龄人口的扩大，也意味着面向老年人市场的经济领域，迎来了腾飞的机会。

换言之，银发经济，有可能为投资人带来全新的投资机会。

分析员相信，银发经济的投资机会，可以通过直接和间接两种方式获得。

“在我们看来，可以从银发经济兴起的趋势中，直接获利的公司，基本上是医疗保健服务业者，而间接得利的企业，则包括医疗设备及营养保健品的制造与分销商，还有私人看护设施的营运商。”

看好柔佛医保看护中心

在该分析员看来，大马众多医院业者都可从银发经济的扩大中获利，不过，他在各个医疗服务相关的马股中，特别点出了柔佛医药保健（KPJ，5878，主板保健股）作为重点建议。

“柔佛医药保健是一家在本地创立的私立医院业者，目前在大马、泰国和孟加拉等地，共有31家医院，以及4家乐龄人士生活及辅助看护中心（SALCC）。”

柔佛医药保健营运的4家SALCC，正是该分析员看好该公司在老年经济浪潮中获利的关键。

“该公司营运的SALCC，皆坐落在城市区域或城市郊区，如吉隆坡、诗巫和关丹，可满足市郊大量且未能获得相应服务的高龄人士的需求。”

他补充，其中KPJ诗巫老年健康及看护中心与吉隆坡KPJ Tawakkal健康中心，皆离柔佛医药保健在当地的专科医院不到1公里。

“这么短的驾驶距离，让医院方面可以为相关看护中心的乐龄住户，及时提供医疗帮助。”

引进机器人AI技术

该分析员十分看好柔佛医药保健旗下SALCC设施在大马的战略性存在，并指该公司已经设下中长期专注重点，要引进机器人和人工智能（AI）相关科技，来加强对乐龄住户的治疗。

“柔佛医药保健也打算加强与政府医院在客户引荐项目方面的合作，以推动内部增长。”

该分析员给予柔佛医药保健“买入”评级，目标价为1.46令吉。

虽然该分析员并未提及，但除了柔佛医药保健，市场上还有少数几家营运医院的马股，包括IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）、TMC生命科学（TMCLIFE，0101，主板保健股）和双威（SUNWAY，5211，主板工业股）。

LKL国际医疗设备需求增

另一家获得分析员重点关注的银发经济潜在受益者，则是病床制造商LKL国际（LKL，0182，创业板）。尽管该分析员并未追踪该公司，但显然他相信，人口老化的趋势对这家公司有利。

“LKL国际主要业务为制造病床与医疗用周边物品部件，以及医疗家具、医疗设备、个人保护设备等物的贸易活动。”

该分析员指出，排除一次性的4550万令吉冠病肺炎检测套装和250万令吉的手套销售，LKL国际在2022财政年里的每月平均营收为370万令吉，而疫情爆发前则是310万令吉。

“以估值来看，根据LKL国际2022财年的账面价值计算，目前的股价对账面价值比率为0.74倍，稍高于过去2年的平均值0.3倍。”

医疗数字化须加强网安

另外，在分析员看来，数字化进程，以及政府需要对应老龄化人口而采取的政策改变，是两个在探讨银发经济商机时，不得不考量的重点。

在大马的数字化方面，该分析员评价颇高，指大马是东南亚中互联网渗透率较高的国家之一，而国人虽对数字化不陌生，但也要等到疫情爆发期间，医疗领域的数字化概念才真正发展起来。

“卫生部的数据显示，MySejahtera应用程式在2020年时录得2450万名用户，而且每日出现1700万人登入的盛况，毕竟人们需要依靠这款app来预订疫苗接种，报告最新健康状况，在进入公共地方前打卡，以及使用其他功能。”

根据DataReportal的数据，在2023年初的大马人口互联网渗透率达到96.8%，基本上与新加坡的96.9%不相上下。

毋庸置疑，医疗服务的数字化并不只是采用app。该分析员称，数字化医疗服务还包括一些新兴理念，包括电信看诊（telemedicine）、电子药店（e-pharmacies），和线上保险服务等。

“上述数字化医疗服务，为更好地满足人们的医疗需求而提供了便利。”

分析员指出，对于数字化医疗服务的中长期发展，政府的推动依然很关键，而数字化将可扩大本国的医疗服务覆盖范围。

“政府需要推出一定措施来保护数字科技的用户，守护数据安全及个人隐私，并防止虚假讯息的散布、网络犯罪等造成伤害。”

金融机构经得起考验

本国唯一上市网络安全业者——联国名仕（LGMS，0249，创业板）的执行主席冯宗福，早前接受《南洋商报》采访时曾指出，大马金融机构的网络安全意识强，经得起被骇的考验，倒是医疗等其他领域的安全意识较为薄弱，更容易遭到袭击。

Cengild医疗中心就在去年10月杪时公布，自家数据库被骇，患者信息可能泄漏。这侧面反映出，国内医疗领域需要提高网络安全意识的事实。

若人口老化趋势加快本国医疗数字化进程，或许联国名仕，以及其他还未上市的网络安全服务商，也能够从中受惠。

政府须拟策保障银发族

分析员相信，政府需要做出一些战略性政策决定，来确保我国老龄人口的福祉，尤其是那些仍想继续工作的银发族。

“存款或公积金不足，将导致人们推迟退休的年龄。”

他引用雇员公积金局（EPF）的数据，指2022年有667万名或51.5%的55岁以下会员，公积金存款在1万令吉以下，这个人数多于2021年时的608万人。

同时，公积金局在2020年所作的一项调查显示，年龄在54至59岁的会员中，人均退休金存款为24万800令吉，而这远远不足以达到退休后的所需最低生活资金。

根据公积金局策略总监努希山胡先于《星报》的访谈，我国人民在退休后所需的最低存款，必须要有90万至100万令吉。

这或许预示着，未来迫于存款不够而继续工作的银发族，将会越来越多。

该分析员称，大马的强制退休年龄已在2013年时，从原本的55岁延后到60岁，但60岁依然比邻国和部分发达国家的退休年龄低，如菲律宾与韩国的65岁，新加坡的62岁，以及美国的66岁。

“虽说退休年龄提高至60岁，但过去几十年的人类寿命预期显著增加，而且公积金局会员到55岁时，就可以提取全部公积金。”

多方探讨延后退休年龄

该分析员认为，政府必须针对上述问题采取措施，选项包括逐渐延后退休年龄，还有效仿部分国家，实行可改善年长打工人就业前景的政策。

“就以新加坡来说，该国已经实行退休及再雇佣法令，要求雇主为进入62岁的员工，提供继续在公司工作的机会，直至67岁。”

他同时表示，目前国内已经开始讨论将退休年龄进一步延后到65岁，但政府也需要思考这潜在措施对经济和社会带来的后续影响。

这包括年长员工可能在职场遭遇的年龄歧视，导致难以找工或保住工作。

“部分雇主可能会抗拒雇佣成本较高的年长人士，因为他们所需的医疗和养老金福利较高。这可能造成雇主更喜欢聘请年轻员工，因为雇佣成本看来更低。”

无论如何，该分析员指出，延后退休年龄会带来一些优势或好处，而这可从需要高端技术的特定关键领域开始。

“考虑到部分领域缺乏高技术人力，如医疗领域缺乏外科手术医生或专科医生、专业律师等，这项政策必须由市场需求来驱动。”

可能会有人对此发出质疑，毕竟具备高技术的雇员，本来就不太可能会面对退休存款不足的问题。不过，分析员指出，对于收入较低的工人，比如在饮食业和制造业的工人，提高退休年龄还是可以帮助他们赚取更多的收入。

另外，尽管公积金局会员人数仍在扩大，2022年增3.3%至1570万人，但活跃会员占劳动力总人数的比率，相比全球的老龄社会保护网而言，相对较低。

同时，国民缺乏金融纪律和知识，也是令分析员担心的问题。

“公积金局退休会员倾向于在退休后的前几年里，就用掉了大部分存款。缺乏财务纪律及知识，通常导致低薪金工人的退休存款不足。”

公积金覆盖率扩至零工

分析员称，近年来的薪金增长放慢，更是令情况恶化，而且造成年轻人和中年人的平均存款水平差距扩大。

“在未来，大马人必须工作更久，才能确保老年时有足够的财力，维持生活。”

为了确保乐龄人士在未来依然可以投入职场，发光发热，该分析员认为，政府需要制定专门政策，增强年长雇员的训练及终身学习机会。

“在那之上，政府也应该制定政策，允许打工人可以主动存放更大份额的薪金在公积金里。”

为了扩大公积金的覆盖率，他也建议政府，强制要求雇主将全部员工注册到公积金局里，否则就无法得到经商准证，或是无法获得政府合约。

“令人欣慰的是，公积金局一直都在想办法扩大公积金的覆盖率，至非正式领域，或没有固定收入的群体。”

通过i-Saraan，公积金局在2022年新增了29万1743名会员，按年飙涨191%。根据i-Saraan计划，自愿向公积金局上缴额外薪金的合格会员，将会获得政府提供15%的匹配金额，但有金额上限。

公积金局此前也与Grab签署备忘录，以鼓励Grab的司机和外送员通过i-Saraan计划，在EPF存款。

老人看护服务须更专业

根据分析员，目前国内共有90家政府设立的老人看护设施，350家有注册及超过1000家未注册私人看护中心。

“考虑到老龄人口加快增长，2030年预测可达我国总人口的10%，上述设施数量可能不太足够。”

不过，由于老人看护中心的费用不低，月费从2500令吉至3500令吉不等，他表示，很多家庭宁愿自己在家照顾老人，或是请佣人帮忙。

“在缺乏合适训练及认证的情况下，这可能会造成不必要的麻烦，如导致老人受伤。”

对此，该分析员指出，推动本国看护领域的专业化，以及培养必要的人才储备，应该可以帮助解决上述问题。

“目前，大马的公立及私立医疗设施，只有仅仅39位老年看护及治疗专家。”

除了提供必要的训练，分析员相信，政府也可以考虑提供看护人薪金配套，在公共或私人领域就职的机会等，以确保相关政策可以持续执行。