贸易转移 短期利好
7月出口扬1.7%
（吉隆坡4日讯）我国7月出口按年增长1.7%，表现超越市场预期，有经济学家认为这可归功于贸易转移的短期利好。
虽然逆转6月出口萎缩的表现，但经济学家认为，贸易战带来的短期利好将难以为继，全年出口料最多只会有微幅增长。
国际贸易与工业部（MITI）今日发文告宣布，7月出口按年增长1.7%至879亿6000令吉，归功于出口到中国、美国、台湾和新加坡的数额增加。
另外，879亿6000令吉也是大马有史以来最高的7月出口值。
根据路透社早前对11位经济学家的访调，预期7月出口会介于萎缩6.3%至增长1.4%之间，预测中值为萎缩2.5%；而大马评估机构（RAM）先前也预期，7月出口料萎缩1.8%。
不过，7月的进口则年跌5.9%，至736亿9000令吉；7月贸易总额亦萎缩1.9%，至1616亿5000万令吉。
无论如何，7月贸易盈余仍录得142亿7000万令吉，按年激增75.6%，也是自1997年11月以来，连续第261个月录得贸易盈余。
拉曼大学商业与金融学院副教授黄锦荣博士接受《南洋商报》电访时指出，7月出口表现惊喜，或许可以推断为中美贸易战带来的贸易转移利好。
“尤其是我国出口相当依赖的电子电器产品领域，可能已开始短暂受益于贸易转移。”
双电出口增4.5%
根据统计局的数据，7月我国的电子电器产品出口按年增4.5%至360亿4000万令吉，并且占整体7月出口的41%。
另外，7月大马出口至新加坡按年增3.1%至123亿令吉，主要归功电子电器产品出口走高。新加坡是大马第二大出口市场。
中总社会经济研究中心执行董事李兴裕指出，7月出口数据释放正面讯号，可让人松一口气，因为6月出口意外萎缩3.1%曾令市场大感担忧。
“不过，全球经济前景不佳，加上需求疲软，我认为今年全年出口不会有太亮眼的表现。”
李兴裕预计，今年全年出口按年仍会录得增长，但增幅可能只是0.5%至1.0%。
黄锦荣也认为，今年出口表现不如去年几成定局，但或许还不至全年萎缩。
中美本月互加关税
9月贸易恐受拖累
虽然有短期的贸易转移利好，但黄锦荣认为，贸易战对全球经济终究是弊多于利，因此，他预计接下来大马的贸易将受到拖累。
黄锦荣点出，美国从本月起开始对3000亿美元（约1.24兆令吉）的中国进口商品加征10%关税，他担心大马贸易也受影响，9月出口数据甚至有萎缩的可能。
“美国加征关税的中国产品多为制成品，而我国出口主要以半制成品为多，因此，如果终端需求受贸易战影响，势必也将波及半制成品的需求。”
除了中美，日韩两国目前也在打贸易战。黄锦荣指出，目前尚未知日韩贸易战对大马影响的轻重，但已知的是肯定会对科技领域供应链造成影响。
“与中美贸易战一样，或许会有短暂利好，但长远而言仍是不利于需求增长。”
弱势令吉激励有限今年经济不能靠出口
虽然令吉近日频频走跌，但李兴裕认为，单靠货币贬值对出口的帮助不大，同时预计今年经济增长仍需依靠内需和私人投资。
“虽然令吉贬值或许可以激励特定领域的贸易量，但出口终究还是要靠需求，而目前全球需求仍然疲软。不过，特定行业和产品如橡胶手套可能会受益于汇兑。”
李兴裕也指出，他早前预计令吉兑美元今年杪会在4.20水平。但由于诸多外围因素，目前波动形势仍然较大，因此令吉走势难以估计。
截至今日下午6时，令吉兑美元报4.2045，全日升0.37%；不过，令吉兑美元自8月以来已经下挫1.89%。
他点出，根据早前公布的经济数据，国内经济仍需依靠内需和私人消费的推动。
“今年出口对经济的贡献应会有限。另外，公共投资依然不尽理想。今年经济增长仍然要靠服务业和制造业。”
早前，国行宣布次季经济按年增长4.9%，同时维持全年增长预测介于4.3%至4.8%之间。
去美元化浪潮结构成型 令吉年底料增值至4.08
（吉隆坡23日讯）在结构性去美元化浪潮下，令吉或迎来升值新周期，肯纳格投行研究因而对今年底令吉兑1美元的预测，上调至4.08水平。
肯纳格投行报告指出，过去多年被视为“遥不可及”的去美元化，如今正加速进行，各国央行正在降低美元储备，黄金需求激增，新的支付系统正在绕过美国的金融基础设施。
分析员指出，这主要原因是地缘政治风险、美国财政纪律松懈，以及亚洲非美元贸易崛起。
根据国际货币基金（IMF）数据显示，美元在全球外汇储备的占比，已从2015年的66%，降至去年底的57.8%。
而黄金则成为各国央行的“避风港”，尤其是中国、土耳其和印度央行，已将其黄金购买量增至创纪录水平。
另一方面，在支付系统去中心化的浪潮中，亚洲区域本币结算正在迅速崛起，好处包括降低外汇交易成本、降低受美元流动性冲击的脆弱性，以及增强本地货币自主权。
本币结算兴起
以中国为首的区域国家，大力推动本币交易，人民币结算量持续增长，大马也在近年积极拓展与中国、印尼及泰国之间的本币结算机制。
“20%贸易以本币结算的目标，反映了一项战略重心，减少对美元的依赖，同时增强本币抵御外部金融冲击的能力。”
还有，分析员也指出，资本市场也在对这种结构性变化做出反应，投资组合重新平衡提供了一些最明显的信号，表明市场对美国资产的信心正在减弱。
“中国的态度更加明确。自2000年以来，英国首次超过中国，成为美国国债的第二大外国持有国，这标志着中国的撤退。”
尽管如此，3月份外国持有的美国国债总额仍创历史新高，这表明其他国家继续将美国国债视为避风港，但随着政策制定者和投资者一致认为美国债务负担轨迹无法永续，担忧情绪日益加剧。
穆迪也与惠誉和标普联手，对美国长期财政脆弱性发出警告。
明年底上看3.95
分析员指出，全球去美元化趋势加速之际，若大马能持续推动结构性改革并重建投资者信心，配合区域货币格局的重整，令吉有望步入升值周期。
然而，报告中也警告，来自黄金、比特币等替代资产的资金吸引力，以及本地改革进展缓慢，或将成为令吉走强路上的最大阻力。
肯纳格投行研究将今年底令吉兑1美元的预测，上调至4.08的同时，并将2026年底的预测进一步上调至3.95。
分析员指出，令吉近期的升值，常常被视为是美元疲软的副产品，而这种观点忽略了我国良好的基本面。
在国行稳健政策、持续贸易顺差和相对稳定的宏观经济环境的支撑下，流入大马资本市场的外资正在不断增加。
“投资者并非简单地逃离美国，而是转向了值得信赖、以改革为导向的市场。”
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