目标价：4.75令吉

最新进展

营收走跌加上成本走高，明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）截至今年6月杪的2019财年次季，净利萎缩17%至3亿9700万令吉，但仍宣布派息每股5仙。

营业额也从去年的22亿4600万令吉，减少1.8%至22亿600万令吉。

累计首6个月，净利报8亿600万令吉或每股10.3仙，年减19.5%；营业额年跌1%，至44亿3800万令吉。

行家建议

明讯次季核心净利按年跌18.5%至3亿9100万令吉，拖累首半年核心净利年挫19.7%至7亿9500万令吉，但符合我们与市场全年预测，达预测的48.6%。

疲弱的首半财年表现，归咎于批发营业额走低、及U Mobile的3G无限网络接入网络（RAN）共享协议逐步终止；我们估计下半财年表现，将因同样的原因而走弱。

因此，我们下调本财年财测2.9%，并分别减低明后财年财测2.7%与2.4%。

此外，管理层估计本财年服务营业额增幅为低单位数，而我们也先将明后财年服务营业额增长的预测幅度，分别调低至0.9%与1%，直至重大动力出现为止。

尽管其领先的覆盖率能支撑发展，但我们观察到，明讯面对来自同行如天地通（Celcom）与数码网络（DIGI，6947，主板电信与媒体股）的竞争逐渐加剧。

综合来看，我们维持“卖出”评级，按照现金贴现（DCF）计算，建议4.75令吉目标价。

分析:达证券

分析:达证券