【视频】益联控股
3年财测下修

目标价:5令吉最新进展

营运开销走高,拖累益联控股(ATLAN,7048,主板消费股)2020财年首季,净利按年微跌4.08%至707万9000令吉,不过仍宣布派息每股5仙。



截至5月底首季营业额,报1亿9816万3000令吉,较上财年同季的1亿7053万2000令吉,增加16.2%。

行家建议

剔除单次收益的160万令吉,2020财年首季核心净利低于我们预期,按年下挫33%至550万令吉,仅达全年预测的13%,归咎于免税业务与整合Brand Connect后推高营运开销。

免税业务税前盈利赚幅按年下跌3.1个百分点,至6.9%,不过较高盈利的汽车业务,则提供部分缓冲,归功于接获更多客户订单。

我们下修2020至2022财年的核心净利预测,幅度介于19%至20%,相应的,也把目标价格削减70仙至5令吉。



长期来看,我们仍正面看待益联控股,因为高达2亿4400万令吉或每股96仙的净现金、土地价值被低估,以及管理层有意并购推动增长。

我们相信疲弱的股价,已经反映了业绩的疲弱以及大马与泰国消费情绪低迷。尽管如此,一旦消费信心恢复,免税商店的盈利也将会改善。

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究