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就业数据佳大超预期
美联储降息声弱

美国就业数据显示,各个行业普遍呈现就业增长态势。

(华盛顿6日讯)美国6月非农就业增加22.4万远胜预期,削弱美联储的理由;而一直要求美联储降息的美国总统特朗普继续公开施压美联储,称美联储降息将有助于美国经济更快增长,并表示美国央行官员们不知道他们在做什么。

根据美国劳工部周五公布的报告,6月非农就业人数增加22.4万,5月下修为增加7.2万。失业率从3.6%的50年低点升到3.7%,平均时薪同比增长3.1%,略逊于预期。



就业数据超出所有所有经济学家预期,透露出劳动力市场强劲的迹象。虽然面临贸易局势紧张与通胀低于目标的状况,但经济保持增长态势的迹象可能削弱美联储本月降息的预期。

特朗普续喊话施压

特朗普周五在白宫对记者表示,如果美联储降息,经济增速“会像火箭飞船”。

“如果我们有一个会降低利率的美联储 ,我们会像火箭一样,但我们付出了很多利息,这是不必要的。我们的美联储不知道他们在做什么,所以这是其中一件小事。”

特朗普一再批评美联储和主席鲍威尔在去年提高利率,以及到目前为止还没有改弦更张。



特朗普还表示,前总统奥巴马执政期间利率降低了:“他支付的利率几乎为零。我付出了真正的利息。然而,我们的经济比以往任何时候都好得多。”

就业数据显示,各个行业普遍呈现就业增长态势,其中制造业就业回升,创下1.7万的1月以来最大就业增幅,建筑业就业增加了2.1万。零售业持续疲软,就业人数连续第五个月下降。

平均时薪按月增加0.2%,逊于预期,前月上修为增长0.3%,年薪涨幅维持在3.1%。

劳动参与率从62.8%升至62.9%,因薪资稳定上升吸引更多人进入劳动力市场。平均每周工作时间维持34.4个小时不变。

彭博此前调查得到的经济学家预期为就业增加16万,失业率为3.6%和年薪增长3.2%。

库德洛:补回先前升息

特朗普的首席经济顾问库德洛也站在自家老板的那一方,他强调尽管经济强劲且最新的非农就业报告较佳,美联储还是应该降低利率。

他周五接受彭博电视访问时说:“他们应该收回此前的加息。由于全球经济疲软,购买保险并非坏事。”

美联储去年4次加息,12月份的最后一次加息尤其受到特朗普政府的严厉批评。自那时起,美联储官员们改变了他们的前景展望,并在6月份为降息打开了大门。

“我不是在蚕食美联储独立性我只是在解读市场给出的暗示”。

库德洛

下周国会证词料激烈辩论

鲍威尔下周三将在国会进行半年一度作证,同一天美联储还计划发布上次政策会议的纪要。

鲍威尔的讲话以及6月中官员们的表态应会继续影响投资者对美联储7月底利率决定的预期。

两年期美国国债殖利率从前一天的1.76%,跃升至1.87%,反映出美联储在近期大幅下调借贷成本的可能性降低。

摩根大通纽约首席美国经济学家费罗利预期:“这将是一次争论激烈的会议。”。

他认为,降息0.5个百分点的可能性已经不存在:“我认为他们最终会放松,因为他们之前如此强烈地发出过信号。这是一种保险性的政策放松,代价不高,因为通货膨胀近期内不会带来任何风险。“

虽然美联储在6月份会议上放弃了政策指引中“耐心”的说法,但招聘步伐的强势将使货币政策委员会能够将这个小型宽松周期的开始时间推迟到9月;但央行仍需要降息,以使收益率曲线陡化。

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伯南克:当前惊喜不断 经济预测法跟不上形势

(华盛顿22日讯)美联储习用的经济预测和公共沟通模式看起来局限性越来越严重,尤其是在经济不断带来惊喜的情况下。

问题并不在于预测本身,尽管预测经常出错。更确切地说,在一个仍在经历后疫情冲击的经济体中,聚焦于一项中心预测——例如预测2024年三次降息,未能很好地传达最终结果的可能范围。面对新一波通胀,上个月公布的利率展望现在看来已经过时了。

一种称作“情景分析”的方法开始流行,其中涉及强调基线情景面临的一系列可信风险,以及央行可能如何应对。这种策略在经济高度不确定时期尤其有用。

采用“情景分析”

达特茅斯学院教授安德鲁·莱文表示:“美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通之中。”他将其描述为“货币政策的压力测试”。他曾是美联储前主席本·伯南克的高级顾问。

伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似论点。在本月为英国央行发布的一篇报告中,他建议英国央行采取这种做法。这已有先例,例如瑞典央行例如已经使用情景来考虑备选政策路径。

伯南克在评论英国央行的预测方法时写道,公布中心情景和其他情景意味着“公众能够就应对机制得出更清晰的推断,因而更好地理解未来的政策行动。”

美国经济运行火热,继续让美联储官员感到意外。从12月到3月,从美联储官员的预测中值看,他们把2024年增长展望大幅上调0.7个百分点,预测今年降息三次。

但是通胀数据高于预期,使得这一预测迅速过气,至少在金融市场上是这样:投资者已经降低了对今年降息次数的预期,而期权市场显示降息一次或根本不降息的可能性和抛硬币差不多。

美联储的预测汇总了19位决策者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的初衷是让投资者和分析师关注预测中值。但在经济高度难以预测的当下,全部观点显得尤为重要。

减少降息

例如在3月,19位官员中有9人预计2024年降息两次或更少,随着最新通胀数据出炉,这种观点突然变得更加可信。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断重申的是,央行最终的利率决定将取决于数据,尽管他今年倾向于降息叙事。

如果不了解官员们在“经济火爆”情况下可能如何调整利率路径,“这些展望的任何修订都会造成更多波动”,彭博行业研究研究首席美国利率策略师艾拉泽西说道,“理解美联储如何防范这种潜在结果,可能提供有价值的信息。”

美联储的经济学家确实为政策制定者提供了情景预测。但这些分析是模型驱动的,没有反映利率决策委员会商定的预期反应,并且不涉及对外沟通目的,因为五年之后才公开。

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