【视频】威铖
积极洽新合约

目标价:1.15令吉 



最新进展:

威铖(VS,6963 ,主板工业股)截至4月杪的2019财年第三季,净利按年增43.15%至3137万8000令吉,或相等每股1.74仙;营业额微增0.92%至8亿8971万令吉,

首三季净利小增0.09%至1亿913万1000令吉,或相等每股6.16仙;营业额却跌4.09%,至29亿4797万4000令吉。

行家建议:

威铖首9个月净利表现,超越我们和市场的预期,分别占全年预估的87%和85%。



其中,大马依旧是主要贡献来源,占总营业额83%,在税前盈利也贡献超过100%,抵消中国业务疲弱的不利。

据我们了解,自从中美贸易战爆发以来,威铖订单已显著下跌,如今须积极降低成本来应对销售下跌,相信未来数个季度的情况仍然是一样。

我们将2019财年的净利预估上调9%,2020和2021财年分别调涨3%,因为计入中国业务较低的核心营运亏损,同时将这3年的营运开支预估调低1至4%。

客户“X”的主要产品临近产品周期末端,接下来不会再有更新或替代品,可能影响威铖的业绩表现。不过,管理层也正在和5家客户洽商,乐观预期今年将获更多合约。

我们将目标价调高至1.15令吉,相等于14倍本益比的5年历史均值。

分析:安联星展投行研究