（纽约21日讯）摩根大通认为，比特币最近的涨势可能过头了。

策略师尼克劳斯在报告中指出，这种最著名的加密货币已经升破其“内在价值”，与2017年的走势如出一辙，而那之后比特币出现暴跌。

他们将比特币视作一种商品，利用估计计算能力、电费和硬件能效等投入要素计算其“生产成本”，由此得出了上述结论。

“过去几天，实际价格已升至远高于边际成本的水平。

实际和内在价值之间的差异会令人回想起2017年末飙升的情景。

当时，这种差异的消除主要是通过实际价值的下降而实现的。”

比特币去年从2017年12月超过1.9万美元的高点持续回落，今年首季大多数时间都徘徊在4000美元下方，但在4月份升破5000美元后再度恢复活力。

本月涨势还在继续，升幅已达50%

“确定加密货币的内在或公允价值显然具有挑战性。事实上，有些研究人士认为其根本没有价值，也有人估计其公允价值远超过当前价格。”