耐慕志
负债增至0.84倍

目标价:1.77令吉 
最新进展:



耐慕志(DAIBOCHI,8125,主板工业股)以1亿2500万令吉,向Proshin Enterprise公司和6名股东,全面收购马六甲弹性塑料包装(FPP)业者Mega Priting & Packaging私人有限公司(简称Mega公司)。

收购的主要目的,是为了巩固在弹性塑料包装的市场地位。 

行家建议:

这项正面消息是耐慕志自2003年上市以来首个收购活动。

假设收购资本的贷款利率为5%,我们预测在完成后,能于今明两年另增约300万令吉净利,或6.7%至8.9%增幅,这还未纳入协同效应所带来的利润。



然而,我们预测在收购完成后,公司的净债务将从5900万令吉大幅增加至1亿6710万令吉,而净负债率也将从0.29倍提高至0.84倍。

Mega公司主要客户群来自国内,因此,这能让耐慕志更专注提升其出口业务。

我们维持耐慕志现有财测,按照与包装领域一致的2020年本益比13倍,将目标价上调至1.77令吉。

该股价在过去1个月上涨了超过40%,处在2020财年本益比18倍水平,因此我们下调投资评级至“减持”。

上调贷款利率是潜在下修评级的因素,而收购Mega公司带来的强劲协同效应是上调因素。