目标价：23.60令吉

最新进展：

大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）截至3月底首季，净赚14亿1009万3000令吉，按年0.33%，上财年同季为14亿538万令吉。 

首季营业额写55亿6794万9000令吉，增4.09%，上财年同期为53亿4915万3000令吉。 

行家建议：

大众银行首季净利低于我们的预测，仅占全年预测的23%，归咎于营业额的增长比预期差。

首季净利按年只增0.3%，全靠贷款亏损拨备回记，不过，却被营业额年跌0.7%所抵消。

营业额走低印证了我们的看法，即银行领域对2019财年的营业额展望必须保持谨慎。我们认为下一季的营业额继续承受压力，因为存款竞争压制赚幅，而收费型收入也疲弱。

我们下调2019至2021财年的每股净利预测，幅度为6至7%，因为我们把净利息收入的预测下修了3至4%，同时，非利息收入的预测也下修7.6至8.5%。

因此，目标价也从25.70令吉，降低至23.60令吉。

虽然基本面强稳，但鉴于估值过于昂贵，我们维持“守住”评级。