目标价：3.08令吉

最新进展：

马化工（CCM，2879，主板工业股）旗下马化工化学制品，获国家石油颁发3亿5190万令吉烧碱供应合约。

按照合约，将根据国油精炼和石化企业私人有限公司需求来提供烧碱，预料需求量最大可至35万1000公吨。

这项合约从本月15日开始，为期3年至2022年4月14日，并有延长1年的选择。

行家建议：

合约突显马化工积极参与边佳兰国油炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）的决心，我们正面看待该消息，但保守看待财测。

我们预估RAPID烧碱需求，在2021年约提升到每年15万至16万公吨；预料本地供应量从现有14.2万公吨，提升到2021年的30万公吨。

我们了解RAPID对烧碱需求，会随着炼油厂增长而逐步提升，因此本财年订单需求较少，并会在下财年增加。

马化工目前产能约每年8万公吨，今年下半年将重启产能4万公吨的PGW1厂房，为了迎合该合约，马化工已与北亚商品巨头签署供应合约。

维持“买入”评级，目标价为3.08令吉，相等于本财年本益比13倍。