财经

杯水车薪 投资低迷
东铁复工也难救建筑业

2019年04月10日

（吉隆坡10日讯）有分析员悲观地认为，即使我国重启东海岸铁路工程，仍然不足以令步伐蹒跚的建筑领域复苏。



根据《金融时报》报道，首相敦马哈迪将在本月24日至28日访华，有可能让东铁以较低的成本复工，可是，这对于已深受重创的建筑领域无济于事。

在希盟政府执政后，至少有3580亿令吉的基建工程被缩小、延后甚至是取消，以便解决政府的负债压力。

受到影响的工程，包括了耗资810亿令吉的东铁，全长680公里，也是中国国家主席习近平提倡的“一带一路”重点项目之一。

虽然东铁在去年7月就已经停工，不过，我国政府近期则透露了一些乐观的消息，即东铁或许能够在缩小成本的情况下复工。

隆新高铁命运未知



然而，即使马中双方都同意东铁复工的条件，但对于已深受冲击的建筑领域来说堪称杯水车薪。

目前，我国许多基建工程都被希盟政府取消、重谈合约、国有化，而产业领域的低迷更是令建筑领域雪上加霜。

除了东铁，另外一项大型基建工程——总值1100亿令吉的隆新高铁的命运，也陷入未知数。

马新两国政府已经同意，把工程延后至2020年才决定是否要推进。

同样的，政府针对本地一些工程重谈合约甚至是国有化的动作，也波及了建筑领域。

目前，政府已经与金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）洽谈接管后者的4条高速大道经营权，试图降低通勤者的过路费。

上述4条高速大道，分别是白蒲大道（LDP）、吉隆坡西部疏散大道（SPRINT）、莎阿南大道（KESAS）及精明防洪隧道（SMART）。

接管大道有风险

此外，雪州政府也已经收购了金务大的水务资产。

对此，瑞穗銀行首席经济学家维斯努瓦兰丹指出，政府计划接管高速大道是存有风险的。

“这不仅是因为潜在的收购成本，也是因为管理与经营高速大道的责任。”

他也强调，政府这项举措无法鼓励私人领域积极地参与投资基建项目。

“基建项目的发展需要私人领域参与，也需要能够预期的现金流。”

利淡缠身 今年料仅增3%

在政府频频对大型基建项目“开刀”后，建筑领域在去年的增长率下跌至4.2%，比官方预测的4.5%来得差。

这必须严阵以待，因为建筑业占国内生产总值4.6%。

国家银行上个月，调降了今年国内生产总值的预测，料介于4.3%至4.8%，比早前预测的4.9%低，归咎于环球经济环境充满挑战。

至于本地因素也不可忽略，因为国行预测建筑领域在今年增长率只有3%，比政府早前预测的4.7%大幅下降。

同时，政府检讨基建工程也导致去年完工的项目价值减少，仅按年增长5.1%，这是自2011年以来的新低。

当然，政府也并非强行“动刀”，实际上，对于前朝政府所颁发的本地基建项目，财政部长林冠英采取重新洽谈的方式，不是动用激烈手段。

目前，有总值131亿令吉共121项工程获得批准继续推动。

然而，这个数目还不到去年建筑工程总值的10%，因此不足以令建筑领域复苏。

勿对私人界期望过高

在产业市场低迷之际，政府不能期望私人领域能够为建筑领域力挽狂澜。

私人投资自2015年以来就出现放缓，在去年更是萎缩了5.3%，这也是自2009年以来的首跌。

房市低迷

目前，分析员普遍预测，住宅与非住宅产业市场在今年继续低迷，这两个领域占了私人投资的近80%。

因此，政府的土木工程项目，目前成为推动建筑领域复苏唯一救星，这些项目包括了道路、桥梁及下水道系统。

政府持续检讨基建工程的动作，将继续冲击已经遭受重创的建筑领域。

我国最大型的打桩业者及东铁工程承包商——亿钢控股（ECONBHD，5253 ，主板建筑股），在2019财年第二季出现净亏3444万7000令吉，也是该公司自2014年上市以来的首次季度亏损。

此外，金务大的业绩在铁路工程约被削减及水务资产被国有化后而大跌。

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大型基建项目蓬勃 建筑公司好事连连

2024年04月16日

（吉隆坡16日讯）随着2024年次季来临，在财政预算案中高达900亿令吉的发展支出，料将推动建筑合约流量，而全国基建项目启动，让分析对建筑行业前景开出了“增持”评级。

国内目前备受瞩目的基建项目包括，槟城轻快铁、泛婆罗洲大道首期工程、捷运3计划、大型防洪建设、砂沙联通公路、古晋智轨列车（绿线）工程、水利工程，而上述项目的承建合约，预计2024上半年便会颁授。

兴业投行研究、肯纳格投行研究、丰隆投行研究、乐天交易，合共4家机构，普遍上都对建筑领域感到乐观。

目前，第三捷运计划如火如荼；轻快铁莎阿南南线（前称LRT3）也计划复建巴生谷5座站点。而柔佛州政府也拟向联邦中央提议，为新山轻快铁兴建3条线路。

尽管轨道交通是城中热话，不过也有承包商着眼“企业绿色电力计划”（CGPP）能创造利好。

而堪称东南亚最迅猛的数据中心市场，丰隆投行研究还看好柔佛州的数据中心领域。

合约价值料达千亿

马来西亚建筑商总会（MBAM）会长魏献勤称，财政预算案为建筑业拨款700亿令吉，按照往年趋势，预料该份额会上看1000亿令吉，其中所涉及项目包括仓储设施、数据中心、晶圆厂。

魏献勤告诉马新社：“我们须对前景保持中立，尽管政府力图改善宏观层面，以求收减成本，不过成本还在高筑、且仍存在许多不确定因素。”

“我们认为，建筑材料价格波动，允准增设合约的价格变动（VOP）的条款，将使各缔约方的风险与回报更加对等，进而避免和减少项目搁置的数量。”

业界人士感到乐观

此外，建筑行业人士同样乐观看好前景。

其中，Kerjaya（KERJAYA，7161，主板建筑股）主席拿督郑荣和认为，劳工短缺问题不复存在、项目进度也将提速，因此，该公司乐观看待建筑行业的后疫情前景。

该公司亦拟借助三星–Kerjaya Prospek联营公司，与三星物产携手谋求新机遇，比如在马设厂、参与槟州安达曼岛填海项目，涉及金额预估达20亿令吉。

另外，前称Stella控股的Varia公司（VARIA，5006 ，主板建筑股），市场的赢家首推价值47亿令吉的轻快铁莎阿南南线5座巴生谷新站、118亿令吉的大型防洪建设、上看100亿令吉的槟城轻快铁。

Varia董事经理拿督刘明新认为，基础建设项目有望带动商用与民住建筑的需求。

早前，Varia公司与巴生河连接大道私人有限公司（Sungai Klang Link，SKL）签署了解备忘录，探讨在拟议中的巴生河连接高架大道项目（Sungai Klang Link Elevated Highway）中合作，目前正处于规划和开发的早期阶段。

“我们愿意探索为增长轨迹做出贡献的机会，我们目前的竞标总值为15亿令吉。”

开年首3个月，建筑指数走势稳健，截至1月2日，大马交易所的建筑指数，报193.83点，在1月与3月间都处于200点以上，并于3月29日报223.17点。

乐天交易研究部副总裁唐栢麟称：“过往12个月，建筑指数已飙升37%，且2024年迄今，涨幅已达13.5%，我们预料建筑将成今年表现最佳行业之一。”

新增合约陆续有来

肯纳格投行研究也认为，建筑行业的盈利表现，料将优于2023年末季的预测。

其中，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）于今年首季的核心利润增长35%，归因悉尼地铁西线的建筑订单见长、还有DT基建私人有限公司首报盈利。

在过去24个月内，金务大取得了250亿令吉的新合约独领风骚。

此外，在2024财年迄今，IJM（IJM，3336，主板建筑股）的新合约已达36亿令吉，超越了30亿令吉的目标。

双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）也把2024财年的新合约目标，上修至30亿令吉，WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）也设在相同水平。

同是今年迄今的新合约，Kerjaya Prospek取得3亿7790令吉；金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）则有1亿3360令吉。

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